中国银行公告:陈四清辞任董事长等职务_卫龙从乐天下架

时间:2010-12-5 17:23:32  作者:云美鑫   来源:陈亭慧  查看:  评论:0
内容摘要:原标题:中国美联储博斯蒂克:中国经济复苏状况不佳且出现不均衡状况   周一,美国亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)表示,在经济复苏不均衡且贫富差距日益加大的情况下,美联储正在对地方政府进卫龙从乐天下架行游说,为社区提供援助。  此外,官员们正在集中精力帮助工人避免持续接受福利,政府实施了劳动力发展计划,以确保人们拥有经济所需的技能。博斯蒂克还表示,目前的复苏看起来并不太看好,类似于经济学家所概述的K型复苏的不均衡状况。  一些低接触度行业能够很好的度过这一场危机,其他高接触度的行业,如餐饮服务和酒店业、小型零售业和运输业则没有那么幸运。使问题更加复杂的是,高接触度的行业一般雇佣的都是工资水平较低的人,而这些人往往是少数民族。  博斯蒂克指出,美联储的新经济计划应该能够帮助少数族裔、女性和低收入者更充分地与劳动力市场联系起来,给这些群体提供更好的机会来确保工作和经济弹性。(文章来源:智通财经网)

原标题:中国美联储博斯蒂克:中国经济复苏状况不佳且出现不均衡状况   周一,美国亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)表示,在经济复苏不均衡且贫富差距日益加大的情况下,美联储正在对地方政府进卫龙从乐天下架行游说,为社区提供援助。  此外,官员们正在集中精力帮助工人避免持续接受福利,政府实施了劳动力发展计划,以确保人们拥有经济所需的技能。博斯蒂克还表示,目前的复苏看起来并不太看好,类似于经济学家所概述的K型复苏的不均衡状况。  一些低接触度行业能够很好的度过这一场危机,其他高接触度的行业,如餐饮服务和酒店业、小型零售业和运输业则没有那么幸运。使问题更加复杂的是,高接触度的行业一般雇佣的都是工资水平较低的人,而这些人往往是少数民族。  博斯蒂克指出,美联储的新经济计划应该能够帮助少数族裔、女性和低收入者更充分地与劳动力市场联系起来,给这些群体提供更好的机会来确保工作和经济弹性。(文章来源:智通财经网)

原标题:银行外资私募扩容对A股有何影响 新华社电截至目前,银行2020年外资私募已登记备案的有8家,包括罗素投资、弘收投资、威廉欧奈尔投资、鲍尔赛嘉投资、迈德瑞投资、柏基投资、上海首奕投资等。而目前外资私募机构的总量已达31家,注册在上海的最多,管理的资产总规模已超百亿,是资管行业不可忽略的一股力量。在基金数量方面,目前外资私募总共备案的私募基金有86只,其中,最为积极的是瑞银资管,今年已备案7只产品。外资私募逐渐壮大对国内市场有何影响?外资私募在投资方面有什么可以借鉴的地方? 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,外资私募基金纷纷进入A股市场,一方面和A股市场对外开放有关,另一方面也是因为A股现在具备比较大的投资吸引力,外资纷纷流入A股进行淘金。杨德龙表示,近两年随着A股纳入MSCI等国际指数,外资每年流入的金额达到3000亿左右,其中外资私募也看到了 A股市场的机会,纷纷进入到中国市场发行产品。如今我国居民储蓄正在向资本市场大转移,今年以来新基金的发行量已经突破了2.3万亿,创出历史新高,超过2015年大牛市的全年发行量。而外资基金进入中国市场,也是看好居民储蓄向资本市场大转移的趋势,同时看好A股市场的机会。“外资基金的进入,加大了国内资管行业的竞争力度,有可能会导致国内的基金竞争更加激烈。但是外资基金本身具有比较好的投资能力和投资经验,进入中国市场也会带来鲶鱼效应,让国内的基金更加注重投资业绩,从而获得更好的发展。”杨德龙表示,“当然分化会比较严重,业绩优良的基金受到追捧,而业绩比较差或者管理能力较差,品牌较弱的基金,则很难发出去。这种分化越来越严重,外资基金的进入也无疑会加大这一分化的趋势。”杨德龙表示,对于投资者来说,无论是外资基金还是内资基金,都是为投资者提供的专业的投资工具,投资者可以根据自己的风险偏好来选择合适的基金。(文章来源:西宁晚报)摘要 【免费研报精选:公告市场空间有望进一步打开!公告量子通信相关预期受益标的】华创证券指出,我国量子保密通信产业链包括基础研究、设备研发、建设运维、安全应用四大环节。目前,量子保密通信理论的有效性、可行性已得到了广泛验证,我国QKD技术已取得领先优势。现阶段,我国量子通信产业现阶段受高端需求牵引,量子保密通信行业已在政务、金融、电力、国防等对信息安全具有高要求的行业推出了一批示范性应用。未来,随着量子保密通信标准体系的建成、有安全需求的行业用户认知的进一步完善,量子通信技术的市场空间有望进一步打开。 今日(10月19日)A股三大股指整体呈现高开低走,脉冲式下探格局,弱势一览无遗。从盘面上来看,行业与概念板块跌多涨少,量子通信概念股表现突出,农业种植、国防军工、银行等板块则相对抗跌,市场情绪偏谨慎,投资者操作难度加大。 兴证策略王德伦指出,长期继续看好“大创新”、“核心资产”方向,中短期看好进入补库存的周期类核心资产。大创新的科技创新机会仍是主线。“十四五”规划、远景目标有望出台,“补短板”等大创新科技成长方向,持续受到政策催化、业绩改善的催化。挑选业绩与估值匹配,实质性能够看到业落地的诸多我们经济转型方向,与优质企业共成长。短期可以关注光伏、军工等结构性机会。另外,资本市场改革措施不断出台,有望给券商带来更多的趋势性机会。 在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。 【主题一】量子通信 华创证券指出,我国量子保密通信产业链包括基础研究、设备研发、建设运维、安全应用四大环节。目前,量子保密通信理论的有效性、可行性已得到了广泛验证,我国QKD技术已取得领先优势。现阶段,我国量子通信产业现阶段受高端需求牵引,量子保密通信行业已在政务、金融、电力、国防等对信息安全具有高要求的行业推出了一批示范性应用。未来,随着量子保密通信标准体系的建成、有安全需求的行业用户认知的进一步完善,量子通信技术的市场空间有望进一步打开。 【主题二】军工 中航证券表示,伴随本月各军工上市公司三季报的逐步披露,军工行业相较于其他行业的相对优势有望逐步显现,军工板块市场关注度也或将再度提升。四季度将是军工行业上市公司业绩的集中兑现期,军品订单有望密集落地,都将促使我国军工装备需求持续性增长。对于未来军工行业走向。 建议重点关注四个方向:1、军用航空装备有望维持高度景气我国空军先进装备的系统性进一步发展,空中攻防作战能力增强,航空装备产业正增速发展。2、航天装备整体迎来高光时刻;3、民机国产化进程有望提速;4、自主可控的长期逻辑不会改变, 虽短期难以完全兑现至业绩,但国内巨大的市场使其存在消化高估值的潜力。 【主题三】农业种植 天风证券指出,黄金周后,多品类大宗农产品期货价格上涨显著,据饲料行业信息网,10月9日豆粕现货价格日环比上涨200-220元/吨至3240-3320元/吨,玉米菜粕现货价格也有一定幅度上涨,需求提振多品类大宗农产品价格上涨,粮食安全战略重要性提升,我国粮食播种面积、单位产出、种植效益等均有望提升,种植产业链有望迎来景气上行。往四季度看,我们预计一方面农业政策面有望偏暖,另一方面农产品价格或继续上行,为板块带来良好的投资机会。 (文章来源:东方财富研究中心)卫龙从乐天下架

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原标题:清辞冲高回落 调整格局或延续 在经过数日震荡后大盘波动开始加大,清辞周一短暂冲高后继续向下探底。沪指当日高开震荡,早盘快速反弹刷新近期反弹新高后遭遇明显抛售,指数呈现持续下滑态势,5日均线、60日均线被相继击穿。深成指同样是在早盘快速冲高后便进入跌势,收盘险守60日均线。截至收盘,沪指报收3312.67点,下跌0.71%;深成指报收13421.19点,下跌0.82%;创业板指报收2689.67点,下跌1.28%。两市合计成交量小幅放大。随着大盘调整有所加速,下跌个股家数开始明显增多。两市共22股封死涨停板,数量较之前进一步下降,同时有5股跌停。对于大盘回落原因,巨丰财经分析指出,首先,金融股连续拉升下短期资金出逃;其次,经济复苏确立下,短期利好出尽。但实际上市场并没有特别的利空,所以这里的跳水实际上并没有实际的诱因,更多的还是短期的资金出逃。从市场本身来看,国庆前后,市场的基本面和政策面都发生了新的积极的改变,对市场支撑力度加强的同时,新的提振或将逐步体现。巨丰财经指出,一方面,经济数据和金融数据不断向好,尤其是GDP年内首现转正之后,四季度经济或将在此基础上再进一步,这对市场的正面影响不言而喻,也将继续在盈利驱动下带动周期股的回升,进而推动指数上行;另一方面,无论是进一步提升上市公司质量,还是“十四五”规划前瞻,在给市场制度变革的同时,也指明了新的热点方向。所以,国庆节后市场的向好总体保持稳定,而在基本面和政策面的双重刺激下,市场稳定性将得以保持。这既有利于市场继续向好,也有利于资金重新进入市场。而伴随着经济转正的确立,大资金的入场或将逐步开启,有利于市场慢牛格局的逐步形成。对于短期走势,多家机构认为大盘还有调整压力。天信投顾指出,周一在周末较大利好的刺激下,反而走出了高开低走的局面;另外,节后凡是指数有拉升的时间阶段,都看到大金融板块的影子,单纯的靠一两个板块临时拉抬的行为,市场反而走不长。短期来看,市场还要延续震荡调整的格局。(文章来源:金融投资报)摘要 【龙虎榜:任董1.3亿资金抢筹若羽臣 机构净买这11股】10月19日,任董指数全天震荡下行,截至收盘,沪指跌0.71%,报收3312点;深成指跌0.82%,报收13421点;创业板指跌1.28%,报收2689点。盘面上,量子科技、农业、军工等板块涨幅居前,医疗器械、煤炭、注册制次新等板块跌幅居前。 10月19日,指数全天震荡下行,截至收盘,沪指跌0.71%,报收3312点;深成指跌0.82%,报收13421点;创业板指跌1.28%,报收2689点。盘面上,量子科技、农业、军工等板块涨幅居前,医疗器械、煤炭、注册制次新等板块跌幅居前。龙虎榜净流入TOP2010月19日,上榜龙虎榜个股中,资金净流入最多的是若羽臣,为1.29亿元。数据显示,该股9月25日首发上市后首次开板,日内上涨3.62%,全天换手率71.43%。具体看,近三日内,中信杭州延安路净买入5010万元。数据来源:东方财富Choice数据机构买卖情况机构参与龙虎榜中个股共涉及19只,其中11只被机构净买入,登海种业被机构净买入最多,为3549.49万元。另外8股被机构净卖出,山河药辅被卖出最多,为8610.52万元。数据来源:东方财富Choice数据(文章来源:东方财富研究中心)原标题:事长大盘高开低走 机构卖多买少 摘要 【大盘高开低走 机构卖多买少】两市19日高开低走,事长合计成交量小幅放大,个股出现大范围回调,两市涨停个股减少至22只,同时有5股跌停。龙虎榜中,机构现身多股买卖操作,整体来看机构卖出力度要强于买入。(金融投资报) 两市19日高开低走,合计成交量小幅放大,个股出现大范围回调,两市涨停个股减少至22只,同时有5股跌停。龙虎卫龙从乐天下架榜中,机构现身多股买卖操作,整体来看机构卖出力度要强于买入。机构追买两强势股登海种业(002041)19日因大涨上榜,买入席位中出现两家机构合计买入3549万元。卖出席位前五位则均为营业部,卖出力度明显较买入分散。可以看到,短暂震荡后企稳的登海种业开始加速反弹。19日该股小幅高开后便快速走高,盘中波动明显加大,收盘逆势大涨超过8%,成交量翻番放大。在登海种业放量大涨背后,机构投资者开始出手做多。按19日成交均价计算,买入席位中出现的两家机构合计买入约180万股,占该股流通股本不足1%,主力资金开始出手小幅加仓痕迹。若羽臣(003010)19日因大幅换手上榜,买入席位中有一家机构出现,买入金额为2898万元。其余买卖席位则均由营业部组成,成交均较为分散。可以看到,上市后连续拉出9个一字涨停版的若羽臣高位震荡明显加大。19日该股明显高开后出现宽幅震荡走势,最终收盘上涨3.62%,换手率飙升至71.43%。虽然若羽臣高位放量震荡,但仍有机构出手买入,且有多家短线游资现身做多。按19日成交均价计算,买入席位中出现的机构买入约50万股,占该股流通股本超过1%,主力资金高位出手小幅加仓若羽臣。两股遭机构抛售山河药辅(300452)19日因大跌上榜,买入席位前五位均为营业部,买入较为分散。卖出席位中则有四家机构现身其中,合计卖出金额达到8610万元。可以看到,业绩低于市场预期的山河药辅遭遇市场用脚投票。19日该股低开后一路震荡杀跌,最终跌幅高达15.94%,成交量出现数倍放大。在山河药辅大幅下挫中,机构投资者抛售意愿较为强烈。按19日成交均价计算,卖出席位中出现的四家机构合计卖出约390万股,占该股流通股本超过2%,主力资金开始出现明显减持痕迹。豪迈科技(002595)19日因跌停上榜,买入席位中出现一家机构买入499万元。卖出席位中则有三家机构现身,合计卖出金额为2541万元,对比来看机构卖出力度明显强于买入。可以看到,在前期高点附近冲高受阻的豪迈科技出现快速回落。19日该股小幅低开后便快速杀跌,开盘不到一小时股价便已封死跌停板,之前震荡平台被轻松跌穿。龙虎榜显示,机构投资者集中抛售是导致豪迈科技大幅下挫的主要推手之一。按19日成交均价计算,卖出席位中出现的三家机构合计卖出约100万股,占该股流通股本不足1%,主力资金在豪迈科技快速回调中出现小幅减持。(文章来源:金融投资报)

中国银行公告:陈四清辞任董事长等职务_卫龙从乐天下架

摘要 【10月19日异动股点评:等职量子通信站上风口?盘点四牛与四熊】蓝盾股份(300297)周一上涨19.97%。公司是中国信息安全行业的领军企业,等职构建了以安全产品为基础,覆盖安全方案、安全服务、安全运营的完整业务生态,可提供一站式的信息安全整体解决方案。2015年,公司携手华师大共建实验室,布局量子密码技术。 今日四牛提示:蓝盾股份(300297)周一上涨19.97%。公司是中国信息安全行业的领军企业,构建了以安全产品为基础,覆盖安全方案、安全服务、安全运营的完整业务生态,可提供一站式的信息安全整体解决方案。2015年,公司携手华师大共建实验室,布局量子密码技术。此外,公司日前终止向科学城集团转让股权;实控人质押违约风险频亮红灯。最新消息,中央政治局集体学习量子科技。二级市场上,量子通信概念应声大涨,该股今日封T字板,热点持续性待考。新余国科(300722)周一上涨10.21%。公司致力于发展军民融合产业火工品及其相关产品的研发、生产和销售。公司在军用火工品领域持续保持了全国规模排名靠前的地位,在枪弹底火类产品具备规模最大的优势,在行业内具有较为重要地位。公司上半年净利润1178万元,同比降28.66%。需要注意的是,公司日前因暴涨遭交易所问询。另据悉,公司目前不生产无人机。二级市场上,该股复牌以来加剧震荡,军工“妖股”背后游资异动,换手率维持高位。天药股份(600488)周一上涨10.08%。公司主营皮质激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售。2017年,公司完成收购金耀药业的重组项目,实现了从单一“原料药”到“原料药和制剂”业务优势互补、双轮联动的战略转型。2020年6月,公司间接控股股东医药集团拟混改;9月,公司溴芬酸钠原料药获批,加速拓展眼科市场。最新消息,地塞米松对新冠疗效获WHO确认。二级市场上,该股今日一字涨停,带动抗疫概念局部走强,量能待释放。永悦科技(603879)周一上涨10.04%。公司成立以来专注于不饱和聚酯树脂为主的合成树脂的研发、生产和销售。公司目前研发的不同规格型号的不饱和聚酯树脂达到数十种,产品广泛应用于人造石材、工艺品、玻璃钢复合材料和涂料等领域中。公司2020年上半年净利润149万元,同比下降88.73%;预计前三季度净利润同比大幅下降。另据报道,糊树脂手套料价格4个半月涨近两倍。二级市场上,该股今日发力涨停,但较5月高点仍回调六成,逢低关注。原标题:中国郑眼看盘:中国金融股虎头蛇尾 货币政策影响偏淡 本周一,A股冲高回落,沪综指收挫0.71%至3312.67点,盘高3371.09点,最高时曾涨1.04%。其余股指走势类似,深综指跌0.70%,创业板综指跌0.76%,科创50大跌1.83%。截至收盘,北向资金净流出32.43亿元。早盘,银行、保险等大金融一度冲高,但只持续不到半小时,然后单边滑落,收盘时仅小涨。大金融权重极大,这一板块走强使其余多数板块失血,故整个市场表现不是很好,多数个股走势低迷。虽然也有能维持强势的板块,但数量很少,如量子通信、纺织板块等。就连最近走强的煤炭板块也很难维持强势,收盘时多数下跌,其中龙头西山煤电大跌7.16%。量子通信板块走强与消息面有显著利好相关,而纺织板块走强亦有基本面阶段性转暖背景。银行、保险等上涨与其前期滞涨相关外,可能另有些许基本面支撑,相关卖方研报已作了具体分析。不过,对于这类修复性上涨行情,投资者不宜抱太多期望,顶多逢低介入,一般不能过分追涨。银行、保险板块弹性相对较差,以往也很少出现连涨行情,未来就算还能走强,一般也会呈现震荡缓升格局。由卖方研报述及的保险、银行上涨逻辑来看,似乎只能支持比较有限的修复性上涨行情,而很难支持新一波牛市。统计局公布的前三季度GDP同比增0.7%。拆分后看,一季度同比降6.8%,二季度增3.2%,三季度增4.9%。相对重要的一个数据是,三季度GDP环比增2.7%。同在周一上午公布的9月社会消费品零售总额同比增3.3%,优于预期的增1.7%,也优于8月的增0.5%。其余的固定资产投资、工业产值等数据相对较平淡,且与预期出入有限。整体来看,经济的确在恢复过程中,但离正常年份的水平还差不少,可能还需要政策面扶持。近期央行在维持货币供应方面的操作相对比较克制,但显著不如上半年那般松,使部分投资者可能对资金趋紧存有疑虑。始自7月中旬以来的股指波动也正与市场对资金面看法波动有关,目前市场对资金面观感已比较一致,即央行倾向于中性操作,既不会像上半年那样大举释资,也不会大量抽资。这样的资金面情况本来对股指的影响是中性的,但考虑到股指年内已显著涨了一程,不少个股已积累了较大获利盘,再考虑到大盘股扩容消息较为密集,故即使是中性的货币政策最终对盘面的影响就略偏淡。扩容压力是能明显感觉到的,之前已有中芯国际、金龙鱼等大盘股发行,上周末有东风汽车集团申报创业板消息,本周二将有大盘股中金公司发行。此外,盘子更大的蚂蚁集团的发行消息虽然暂未落实,但始终也是投资者心中的一块石头。个人觉得大盘可能还有些上行空间,但年内恐怕很难过度上行,建议投资者操作上以谨慎为主,可持一定的仓位观望。四季度向来是A股不太易产生行情的季节,虽然年年基本面、消息面情况不尽相同,但季节性因素终归是会有的。起码四季度获利丰厚的机构更倾向于结账锁定利润,这一点放在各年都不会有太大差别。(文章来源:每日经济新闻)

中国银行公告:陈四清辞任董事长等职务_卫龙从乐天下架

原标题:银行明星私募张可兴、银行冯超、翟敬勇圆桌论坛:现在的股市相当于15年前北上广的房子,赶快上车最重要,但好公司一定不便宜 摘要 【明星私募:现在的股市相当于15年前北上广的房子 赶快上车最重要】张可兴表示,未来的股票市场就相当于我们15年前的上海和北京的房价,赶快上车是最重要的,这是第一个结论。(证券市场红周刊) 精彩摘要股价能够永远创新高的公司就是好公司,但是你怎么能够预测一家公司在未来3年、5年能持续创新高?那么他必须实现一个持续的(业绩)增长。什么叫好的商业模式?就是你今年赚的钱一定要比去年多。现在出现了一种新的商业模式,一个新的要素,就是互联网扁平化,它把整个时代、整个社会全部割裂了。也为我们价值投资人带来了一个非常大的冲击。互联网时代的好东西一定不便宜,当你说一家公司很便宜的时候它一定是有问题的。比如现在这个价位的银行还是贵的离谱,而市值2万亿美金的某美股科技龙头现在依然不贵。未来是没有漂亮50的,只有漂亮5。不是用数字来说明未来只有5只股票会上涨,而是说未来真正在顶尖上的一些最好的企业,能够持续创新高的股票是越来越少的。注册制的到来能够让一些像特别优秀的企业,比如某互联网巨头和某金融科技巨头,很早的上市。这样投资人就不至于48块钱去接2008年的某石油股然后套一辈子,而是可以在优秀的公司上实现十倍百倍甚至万倍的收益。从近期来看,最大的价值洼地是新能源产业链。粗略来算,这个赛道所蕴含的可能是几万亿、几十万亿甚至几百万亿的一个市场。21世纪即将迎来第三个十年,动荡的全球宏观环境,让本就高噪音、高波动的中国资本市场变得更加复杂。面对人民币升值及政策利好的不断刺激,资金加速流入的同时,“稀缺”也成为新的时代关键词。优质的核心资产是稀缺的,优质的资产管理人亦是如此。在这样的时代背景下,恒泰证券推出了“恒泰星选”管理人体系,旨在“选产品,更简单”的客户服务理念下,做好金融资产与社会财富之间的链接。10月17日,在恒泰证券与私募排排网于上海联合举办的“科技赋能·链接财富”私募基金专题活动暨“恒泰星选”管理人体系发布会上,煜徳投资冯超、格雷资产张可兴、榕树投资翟敬勇开启了一场以“高稀缺时代的投资应对”为主题的头脑风暴,讨论了他们对寻找稀缺优质资产的看法。毋庸置疑,2016年以来,资本市场的两极分化趋势在高稀缺时代仍会加剧。在这样的背景下,甄别一家好公司并坚定不移的重仓持有,对投资人来说并非易事。在格雷资产张可兴眼中,好公司一定要具有坚实的壁垒(护城河)、好的商业模式,并且能够持续高速成长。而兼具科技属性和消费属性的互联网公司就符合上述特征。张可兴还提到,稀缺时代的好公司难以再用“漂亮50”形容,而是“漂亮5”,意思是能够帮助投资人实现几十倍甚至上百倍的好股票是越来越少的。同样看好互联网领域投资机会的榕树投资翟敬勇,则把互联网和人工智能的投资收益定位为“赚大浪潮的钱”。他认为互联网领域的投资机会主要分为芯片产业链、电池能源、软件三部分。其中,新能源产业链或将是这波大浪潮中最大的“价值洼地”,近年来美股市场与光伏、储能相关的公司基本都是大牛股,中国市场相关板块的行情也开始显现,而该领域的投资机会仍将是未来的大趋势。疫情的持续发酵之下,全球制造业产能都遭受了较大冲击,本就是制造强国且疫情首先成功被控制住的中国则成为重要的“受益方”。煜徳投资冯超认为,疫情为全球制造业带来了一场供给侧改革,最先恢复的中国有望迎来一个3至5年期的制造业投资机会。与此同时,中国十四亿人口基础上的消费升级,也将带动消费板块持续爆发。以下为圆桌论坛实录精编主持人:可兴总,刚才您有一句话我特别感兴趣,您说您既是做实业,同时又是做投资,这种感触和心路历程是不一样的。在您心目当中,您觉得创业也好、投资也好,什么样的公司是好公司?张可兴:其实我觉得股价能够永远创新高的公司就是好公司,但是你怎么能够预测一家公司在未来3年、5年能持续创新高?那么他必须实现一个持续的(业绩)增长,所以我觉得能够实现持续增长的公司就是好公司。如果你能找到每年增长速度100%的公司,你就是世界首富了。开个玩笑,当然这不符合常理,像美国最牛的一些公司比如微软,近十年的平均增速也就是30%多,腾讯每年的增长率也就是45%,这样的公司就是可遇而不可求的好公司。但问题在于,你怎样找到这样的公司并且能够长期拿得住?我们公司在选择好公司的时候主要是通过五个维度。首先就是要拥有很强大的壁垒,就是说这个事只有你能干,别人干不了。大家猛一听好像觉得没有这么厉害的公司对吧?但实际上是有的,比如微信有竞争对手吗?没有。第二个就是商业模式要好。什么叫好的商业模式?就是你今年赚的钱一定要比去年多。比如房地产,万科这样的公司现在能赚500亿,那么未来10年还能不能赚500亿呢?不知道。因为我觉得中国房地产行业没有经历过一次真正的危机,而美国、欧洲包括香港都经历过,所你经历过一次就知道什么叫危机。所以我想说的是赚钱的方式很重要,你要找到那种今年、明年甚至未来10年、20年、50年赚的钱会越来越多的这样的商业模式。那么现在有吗?有。比如白酒、调味品,特别是高端白酒。当然我只是举个例子,你现在觉得100倍的白酒股调味品股能买吗?你不要跟着买,你买错了。第三我觉得想让股价上涨,那么公司的利润必须要有一个很大的增长空间。比如当年的某石油股龙头好不好?也是垄断的,就只有一个竞争对手。但也不好,因为这个竞争是没有市场化的竞争,是一种政府的垄断行为,而且它没有增长空间。所以我觉得成长空间决定了你收益的高低。看一个企业最重要的是你要能赚到100倍甚至500倍,要看这个企业所处的赛道的空间。第四点是要有优秀的管理层,第五点公司的财务表现要好。刚才很多朋友提到银行也不错,对吧?用10倍20倍的杠杆去经营这样一个业务,就相当于你开着车,你的脑袋下面有一个匕首在盯着,你稍微不注意颠簸一下就会被扎一下。银行的商业模式和经营风险不是我们喜欢的类型,所以我们是有偏好的。这五点就是我们选股最重要的五个维度,但是你问选股就这么简单,说完了就能选股了吗?这是不可能的,我只是从我自己的经验和角度来用这种深入浅出的方式来向大家分享。第一就是护城河,第二就是商业模式,这是我们最看重的两点,在我们的选股模型中占据了80%的权重,后面三个是辅助性的。主持人:翟总同意这个观点吗?最近市场对“价值”这个词反哺的东西很多,看到很多榕树的受访,好像您对价值二字也有很多自己的理解。翟敬勇:实际上我最近对价值投资也是有一个反思,大家刚才也谈到了张磊《价值》那本书,虽然我没看,但是我大概知道他在讲什么。那么我觉得现在有几个观点可以给大家简单分享一下。第一个就是大家为什么喜欢量化?是因为大家觉得长期的东西我看不清楚,短期相对好做,所以机器肯定比人快,割韭菜也是互相割。其实我上次跟梁总也说过,如果我是炒股票的,我肯定不自己炒了,我就买他的基金就好了。你人哪能超过它机器呢?这是很简单的。但是对于我来讲,我觉得长期投资比短期好。最近思考了很多,我给自己贴了个标签,我买的股票肯定波动大,但收益高。所以刚刚冯总说你只见到一个人从2004年拿了茅台,那么我可以算第二个人。我们看到,现在出现了一种新的商业模式,一个新的要素,就是互联网扁平化,它把整个时代、整个社会全部割裂了。也为我们价值投资人带来了一个非常大的冲击。所以我们学的传统的关于投资的这一套,在这个市场根本赚不到钱。大家如果不相信我的话,你们看看港股,看看美股就知道了。为什么是这样的一个道理呢?把时间轴追溯到100年前的1920年,我们看看我们这个时代发生的变化。因为在1920年的时候,正好是一个什么大变革,是内燃机加石油的机械工业时代的开始。在那个时代我们思考的问题是什么?思考的是怎么在内燃机上做的更让消费者满意。我们在石油的裂解上,我们怎么挖掘更好的能源,推动社会发展。在这个基础上诞生了很多优秀的百年企业,比如说像ge,像埃克森美孚之类的,但是很不幸的是,ge在2018年已被剔除道琼斯公约指数,埃克森美孚是刚刚被剔除道琼斯工业30指数。那么这意味着什么?当我们把时间轴从1920年再拉回到2020年,全世界已经全面进入人工智能时代,这就意味着内燃机加石油的机械工业时代全面终结。所以我们可以看到,近年来的资本市场最大的变化就是,代表未来的公司变得越来越贵,被淘汰的公司越来越便宜。比如苹果已经过2万亿美金了。所以在这样一种割裂的情况下,我们怎么投资?对此我总结了三句话,第一是互联网时代的好东西一定不便宜,当你说一家公司很便宜的时候它一定是有问题的。比如我们刚才争论较多的银行,我和几个朋友都认为现在这个价位的银行还是贵的离谱,而市值2万亿美金的某美股科技龙头现在依然不贵。这就是我们的投资思维的方向变革。第二就是,在我们知道未来所有的好东西都很贵的情况下,我们如何保障安全边际,做到用4毛钱买未来10年后1块钱的东西。简单量化一下就是我们要买的资产10年后大概是150%的回报,按每年复合也就是年化10%左右,这样的投资就是安全的投资。第三个我想说的就是,为什么现在投资对大部分人来说比较难了?因为在这个互联网扁平化的时代,你需要用通过长时间的对产业的跟踪和深度挖掘来了解一个行业和一个公司,所以深度挖掘是需要时间的,如果我们不长期跟踪这个产业的话,你根本就无法把握投资机会。我最早是研究传统行业的,比如说银行业、地产、煤炭、传统消费我都研究过,那么包括台上的人也好,台下的人也好,为什么现在我们要去做转变?因为没有选择。现在人工智能就是三块内容,第一块是芯片产业链,第二是电池二次能源替代一次能源,第三块就是软件。未来真正的大机会就在这三个领域,所以我们只有投资这三个领域才能够给我们的财富带来一个持续增长。要用动态的眼光来看我们的投资决策。主持人:好的谢谢翟总。其实刚才翟总讲的都是肺腑之言,是经过深思熟虑,是不知道您多少个晚上没睡好所构思的内容,去琢磨传统的、现代的、未来的世界是什么样子。冯总,刚才从可兴总对壁垒的理解到翟总对时间赋予我们想象力与投资回报,这种内涵的延伸越来越深刻了。冯超:听了两位同行刚才讲的,我的一个明显感觉是英雄所见略同。很多人提到巴菲特的时候,我觉得大家对巴菲特是有误解的。比如大家总容易把所谓的价值投资这个标签贴到巴菲特身上,但巴菲特才是真正的成长投资,我不知道大家认不认可这个观点,实际上巴菲特投资的都是真正的成长型公司。这是第一。第二我觉得大家总是把价值投资和成长投资放到对立面上来看,我认为是不对的。实际上大家在说价值投资的时候,更多的是在讨论什么?如果我用量化同行的语言来讲叫做低估值因子。其实大家更多的是在探讨低估值因子这个问题。所以从本质上来讲,我觉得作为股票投资或者股权投资这样一种投资模式,一定应该是展望未来、展望长期的,去真正赚大浪潮的钱,赚趋势的钱,而不是说短期的这种炒股票的钱。说到未来的科技,我觉得除了我们刚才说的人工智能、互联网这些方向,医药也可以纳入科技的范畴中,最主要的方向就是创新药。此外我们还是持续看好中国的消费潜力,消费升级的潜力仍然蕴藏着巨大的投资机会。所以我觉得我们不需要纠结于估值的问题,港股甚至都有0.2倍Pb的银行股了。我们应该更多的抬头去看未来的方向。主持人:也就是说前面两位嘉宾的思考,在您这儿也都有反思,也都认可是吗?冯超:都认可。主持人:下一个问题想问问可兴总,今年以来我们面对很多市场的重大政策变革,尤其是最近我们20%来了,然后全面注册制也在喊了,未来整个市场我们应该用什么样的理念去迎接这些变革?这些变革将为我们带来什么?您刚才所说的壁垒、寻找核心资产,这些还能用吗?张可兴:我觉得我们都说漂亮50,但我们公司自己内部讨论认为未来是没有漂亮50的,只有漂亮5。不是用数字来说明未来只有5只股票会上涨,而是说未来真正在顶尖上的一些最好的企业,能够持续创新高的股票是越来越少的。就像现在我们可以回头看美国纳斯达克包括道琼斯指数过去11年的上涨,其实真正实现特别高的涨幅的还是以科技龙头为主。现在大家觉得国内资本市场的分化已经这么厉害了,但是我觉得我们未来的分化还会继续拉大。目前来说,股价的高低其实不好判断,很多优质股票我们觉得现在已经很贵了,但是如果它的股价再涨一倍呢?你就不会觉得现在的价格贵了。至于注册制,实际上是优质股的春天,垃圾股的末日,很多人可能会在这期间输的内裤都不剩了,我觉得一定是这样。因为我自己也查了一些数据,美国是19世纪30年代开始实施的注册制,退市的比例是8%。如果按照这个比例的话,我们中国每年有将近300多家企业退市,现在是4000家上市公司。我觉得这个概率下的数量还是很多,所以之前大家热议的什么养扇贝的公司一夜之间扇贝跑光的这种公司,接下来肯定是输的内裤都不剩的。所以这对投资人来说,是加大了投资难度的。其实我一直对很多朋友都说千万别自己炒股,因为85%的人都是亏的,你不炒股就是那15%的优秀的人,你炒它干什么呢?所以未来一定是这样一个演变的路径,投资变得很难。还有一点我觉得注册制来临会加速A股的市场化,实际上就是让这个市场该怎么样就怎么样,这也是对投资者最好的一个教育。用李嘉诚的一句名言来说就是,你跟年轻人说一万遍一个重要的道理,不如让他去失败一次。这句话我觉得用在今天的股票市场也是一样的。所以我觉得注册制是对市场或者对投资者来说是最好的教育。因为我们做美股和港股做也做了14年,美股的雷太多了,它不像我们说海鲜扇贝跑光了,跌了两个跌停马上就有人接了。这样的企业在美国和港股的话,早就退市了。所以说如果我们每一个投资者都能碰到这样的故事或者这样的亲身经历的话,就知道选择企业怎么选。哪怕有一点点瑕疵,在港股都不会有市场,市盈率直接给你干到5倍10倍,甚至刚才冯总说的0.2倍。能够持续上涨的股票基本上是没有什么瑕疵的,而且要有共识的,要有足够的业绩兑现。所以我觉得注册制就是最好的教育。第三个刚才我说道处罚的问题,美国最大的造假案例,就是安然公司,630亿资产在一夜之间就崩塌了,上万的员工都失业,CEO遭到24年的监狱处罚。而我们国家,比如之前的某药业公司造假案,除了60万或者100万罚款,没什么别的事情。处罚太轻、造假成本太低,所以大家对造假这件事情没有任何的恐惧心理。所以只要像美国一样,如果能加大处罚力度,让更多的一些该退市的公司退市,剩下一些优质的公司,这样才会让投资人获得一些好的回报。第四个,刚才我说的很多都是风险和不足,但注册制的到来有一个很大好处,能够让一些像特别优秀的企业,比如说某互联网龙头公司和某金融科技龙头公司,很早的上市。这样投资人就不至于48块钱去接2008年的某石油股然后套一辈子。这样可以让一个很小的公司实现10倍、100倍甚至1万倍的涨幅,这就是注册制的好处。所以这样的公司一上市,如果一开始是100亿,最终能变成2万亿,甚至10万亿的市值,那指数自然上万点了。为什么现在指数到不了,就在3000点晃晃,因为周期股的占比权重太高了,它必须用新经济的股票或者别的一些代表行业大势的公司去冲它,让指数能够上升。主持人:其实我们在说注册制的过程当中,先呼吁退出机制,现在可能我们媒体也在呼吁,业界也在呼吁。冯总,我们刚才聚焦现在我们政策的大时代变革非常多,而且这种变革是天翻地覆的。聚焦四季度的情况,中美关系是绕不开的,包括美国大选临近,这些事件对煜徳四季度策略的影响,您是否有一些结论分享给大家?冯超:我们是做投资的,我们不是政治家。我们觉得虽然从短期来看,从微观组合交易的管理角度来看,中美关系是需要关注的,但是实际上从刚才我们更多地分析的是一种长期的投资思路,那么这些外部政治因素带来的可能都是一个短期的扰动而已。所以对于是谁上台去当总统了,还是可能会产生什么进一步的摩擦等等,从长期投资的思路来讲,都不构成我们做出长期投资决策的一个影响因素。但对于中美这个事情,坦白讲,我们不敢表示太多特别明确的意思,但是我觉得从长期来看,只要时间在中国这一边,我们是非常看好中国未来的资本市场的这种发展的,包括刚才我们说注册制这个事情对整个行业和整个市场的意义所在。特别是我记得10月9号我们开始上班第一天,中央就发了文件出来,表示要提高上市公司的质量,我觉得这个(表态)是非常重要的。因为我不知道大家有没有回顾过整个中国资本市场的发展过程里面,以国务院层面级别去发布一个这么大的文件,历史上可能只有过4次,每一次发布之后其实都是对于整个资本市场起到各种各样的促进作用,各种配套政策也会陆续的出台。所以我觉得对于我们未来的投资而言,这是很重要的一个信号。刚才可兴总说了很多关于注册制的内容,我觉得总结一句话,中国经济未来的发展模式已经转变到以消费为基础,以创新为动力,而且需要一个更加强大的资本市场去支撑了。比如美国,他过去40年可能大概有3000家公司退市,但并不影响他现在有超过万亿美金二万亿美金的科技龙头。也正是因为美国有这样一个强大的资本市场,才支撑了他过去40年间(假如刨除掉2018年的次贷危机和今年的疫情以及2000年的互联网泡沫破裂这些短期的波动)是一个大牛市。这个牛市之所以如此强劲,得益于它的制度优势与不断的自我优化。本质上是好公司不断地成长优化,然后资本市场赋予它更多的金融资源,那么劣质的差公司就自然的被淘汰掉。这样一个资本市场在支撑整个美国的创新型的经济发展,到今天美国成为全球最核心的科技创新中心。我觉得中国未来如果是需要走这样的一条经济发展的路的话,我们的资本市场必然需要呈现这样的一个状态,所以我觉得短期的这种比如说中美等等这些东西只是一些短期的扰动,我觉得我们应该看的更长一点,对中国整体的资本市场的发展更加有信心一点。主持人:其实今天我想来到我们现场参加活动的所有投资者朋友都带着问题,疫情的突袭让2020年充满动荡与变数,那么我们全球资产配置框架下,几位能不能给出稍微具体一点的投资建议?翟总先开始。翟敬勇:虽然过去几年我们还在投资一些传统产业,包括一些传统医药公司,但现在我们基本上全部都放弃了,因为这个时间差的钱没有必要去赚了,因为你最后会发现在互联网扁平化的今天,赚这个收益很难。那么我个人觉得人工智能时代已经来了,所以我们看到这几年包括中美之间的冲突也是围绕这些领域在展开。那么这些领域实际上就是涵盖几个行业,第一个就是芯片产业链,从2018年的半导体到今年的电池、新能源汽车,实际上就是芯片从上游到下游的整个产业链,那么这实际上都涵盖了一个最关键点,就是人工智能的产品会越来越多。刚刚冯总也是这样讲的,其实也都是一个现实,这是一个非常重要的趋势。在互联网有效传播的今天,你会的东西别人很快就会学会了,所以在赛道上的竞争会非常激烈。另外一个就是中国的手机行业。可能过了明年的一季度以后,中国国内的手机可能就剩下三家了,我们中国最大的手机可能就轰然倒下了。听起来好像不可思议,但事实就是这样的。所以在这样的一个趋势下,我们怎么投资呢?实际上我个人觉得从近期来看,最大的价值洼地是新能源产业链。为什么是新能源?因为整个新能源产业链从人工智能产品的应用到现在,往上追溯,它的产业链是一环扣一环的。比如说我就举电池,我们最早使用无绳电话、收音机用的是圆柱电池,到最后手机用锂电池,现在乘用车到轮船,最后再到储能,它这是一个庞大的需求链。粗略来算,这个赛道所蕴含的可能是几万亿、几十万亿甚至几百万亿的一个市场,我说的是非常认真的。在未来10年20年后,光伏加储能的市场增量一定是一个大概率事件,那么将会在全球范围内全面替代我们现在的石油和煤炭。所以现在很多做实业的人还没有这种感觉,但实际上这个行情已经来了。我刚才讲在1920年,如果你选择埃克森美孚这些石油公司,那么过去100年你肯定是过着很舒服的日子。那么在这一次,光伏加储能一定是个大趋势,而恰好光伏加储能的全产业链优势又都在中国。我们可以看到不管是美国还是现在的中国,和储能、电池相关的公司,这几年全是大牛股。实际上做投资最难的就是克服自己的认知,这会让我们抗拒未来。所以在这一块我觉得新能源一定是在未来很长一段时间内,中国甚至全球的一个主流的讨论的话题,整个新能源产业链非常值得去关注。主持人:谢谢翟总。可兴总,全球资产配置的框架之下,给出大家当下的建议吧。张可兴:未来的股票市场就相当于我们15年前的上海和北京的房价,赶快上车是最重要的,这是第一个结论。大家觉得过去15年投资房产赚了钱是自己聪明吗?是买到了北上深的房子吗?不是,是货币发的多,你只是水涨船高而已。所以未来也是一样,不管以何种方式,如果你不进入这个市场,那么股市上涨和你有什么关系?所以上车是第一位的。那么量化一点怎么算呢?我们现在整个市场是六七十万亿的市值,美国是二百多万亿人民币,如果未来我们的GDP能够接近甚至超越美国现在的GDP的话,那么未来股票的市值已经超过200万亿到300万亿,还有几倍。所以大家简单算一下,未来很多好的股票的涨幅可能是再加个0,这还是保守估计。第二个结论,我觉得从整个全球资产配置的角度来看,我们最看好港股的投资机会。为什么呢?港股的股息率是4个多点,市盈率大约在10倍。整个港股市场聚集了全世界或者说全中国最优秀的互联网公司,而且它的估值要比A股便宜得多。港股的互联网股票大约30多倍,A股的科技股随便拿出来看一下动辄50多倍甚至上百倍,而且都是硬科技。硬科技在未来中美贸易摩擦的长期动态平衡之下,你天天提心吊胆,你敢重仓持有吗?大多数人是不敢的。所以A股的硬科技我并不是说他没有成长型,是你很难预测他的未来的业绩,你很难重仓去持有他。但是不重仓我们赚什么钱呢?如果你只拿了1%的仓位,即使这只股票涨了100倍,和你又有什么关系呢?为什么我们看好港股的互联网?刚才翟总也说了,5G产业链的发展是未来五到十年的一个周期,这个周期里通讯类的公司比如中兴通讯这种可能成为首要的受益者,但是他的高速增长我估计撑死就是三五年,到了第四年或者五六年的时候,可能利润增速就会下滑50%左右,估值早就提前一两年反映在了股价里,所以这种硬件公司你很难赚到钱所以我说这种产业链我们觉得更好投资的标的是软件端、内容端的,是互联网端的。我们看到,港股以互联网为主的一些龙头股票,因为他们的商业模式它具备了消费属性,我们买个腾讯视频会员,每年就一两百块钱,你明年会继续买吗?100多块钱也不算什么钱对不对?你会持续消费,游戏也是一样,所以它具备了消费的属性。同时它还具备互联网的属性,互联网的好处是什么呢?我们可以看某金融科技龙头上市的招股书,他随便卖了个保险,一下就干到了几百亿的收入。我那天跟牛壮总就聊天,我说这样的公司估计会让以后的保险代理人、保险中介直接失业了。互联网保险行业的特点就是随便推一个产品,它不是局限在上海市的,它是全国化的。也就是说一个产品吃遍全国,而且市场份额集中度非常高,所以我觉得互联网这种产品的威力是超级强大的。从这个角度来看,互联网这种兼具科技属性和消费属性的行业,空间非常巨大。但是有人会问,科技龙头股都五六万亿市值了,还有空间吗?刚才翟总说了美股科技龙头2万亿美金的市值依然不贵,而我认为未来很多互联网的企业,或者包括我们A股一些传统行业的公司,再往后拉五年来看,可能上10万亿20万亿甚至30万亿,美国也会出现这样的公司。所以市值大根本不是我们不买他的理由,因为未来的公司大的越大,小的可能更小甚至走向死亡。这也是2016年以来股市越来越分化的本质逻辑。主持人:冯总,请谈谈您对全球资产配置的看法。冯超:说起全球配置这个话题,其实我想给大家讲个故事,去年我去美国参加一个调研,看了很多的上市公司,然后也跟美国我们的同行做了交流。美国的基金经理就说,如果哪一天我退休了,我不管别人的钱了,我管我自己的钱,那个时候我就买两个股票,我说哪两个股票?他说A股的消费龙头和美股的科技龙头。我说你这个想法基本上跟我们的想法是一样的,其实大的逻辑是什么?大的逻辑是中国的消费加美国的科技,这个其实是一个挺主流的全球化配置的一些大的机构投资者的想法。为什么是这样?因为它背后的逻辑或者原因是在于我们目前所处的一个状态,全球唯二的两个如此庞大并且稳定的经济体,各自的优势在哪?所以顺着这个思路下来,我觉得从一个相对比较长的维度去看。比如说今年的疫情,我觉得是一个全球范围内的制造业的供给侧改革,有很多海外的制造业的公司的产能,因为疫情出了问题,出现了供给上的缺失。在这样的一个环境和机遇之下,我觉得恰恰给了中国整体的制造业大概3年到5年的一个机遇。其实我相信各位还都记得,前几年大家在说中国的制造业向外转移这个事情,这次的疫情则再一次证明了中国在这个方面的优势。当然制造业本身其实背后是什么?我觉得主要的几个因素,第一个工程师红利,我们的人口红利可能没有了。比如我们15年之后,整体的劳动力人口已经不再增长了,但是每年还有800万的这个大学毕业生进入到社会,对吧?包括刚才大家一直在强调的人工智能等等这些东西,其实所有的这些东西都是基于高素质的开发者,高素质的劳动者,高素质的这种人力资源的一个基础,而中国目前是全球独一无二的,800万大学毕业生相当于什么?相当于欧洲很多人口,很多国家一个国家的人口,美国的整体的制造业的就业人口不过也就是2000万左右。所以这个优势如果说我们可以发掘出来在中国的整体的各行各业,其实中游的很多行业,包括互联网也好,软件也好,医药也好,很多行业其实我们都是在发挥优势,所以在这条线上我们去看,如果说可以找到的话,在未来的比如说3~5年这样的一个时间周期,可能会是一个爆发性的,这是第一个。第二个就是我们过去的经济发展模式是大量的投基建和重资产来推动的一种发展模式,而这些基建重资产在带动经济增长的同时,实际上也为相关产业的发展提供了一种设施基础。实际上我们所有的行业都可以享受到一个相对比较低廉的基础设施的成本。也就是中国整体的基础是不管是我们的实体的路网也好,水电所有的电网还是我们的互联网,比如说我们的通信网络,4G时代我们就500万个通信基站,实际上全球其他国家所有的国家加起来也只有大概两三百万个。这都是我们过去的经济模式形成的现在的一个优势。也就是说我们可以发现这些受益中国庞大而优秀的基础设施建设的商业模式和企业。当然第三个返回来还说消费,我们还是觉得中国的消费的潜力非常巨大,因为刚才我们说的苹果加茅台这个事情,其实本质上来讲,全球配置的投资者之所以看重中国的消费这样的一些企业,比如说他们在50倍的估值上还在买某调味品龙头,在30多倍的估值上还在买某高端白酒龙头,另一个白酒龙头其实在我们传统做投资的人,在那个时间上点上看来可能不太能理解,因为如果回头过去看,可能最大的龙头过去十几年二十几年的过程中,也就是平均大概20倍左右的一个估值。正是因为很多全球配置型的基金,他们更看重中国的权益资产的时候,他们进来找中国的这些核心的权益资产,第一眼看中的就是中国的消费。中国因为空间巨大,我们现在消费的总体量大概50多万亿,就刚刚达到整个经济体量的一半,即100万亿GDP50万亿消费。其实美国的情况它大概是150万亿的 GDP100万亿的消费,所以我们未来的收益空间相当大,所以总结下来就是我刚才说的这几个方向。(文章来源:证券市场红周刊)

原标题:公告高开低走小幅回调 金秋行情还有吗? 昨日,公告沪指早盘冲高回落,随后维持弱势震荡下探走势,午后一度跌近1%逼近3300点;深成指早盘强势震荡,午后回调一度跌逾1%;创业板指走势相对疲弱,午后跌幅超1.4%,随后跌幅有所收窄。截至收盘,沪指下跌0.71%,收报3312.67点;深成指下跌0.82%,收报13421.19点;创业板指下跌1.28%,收报2689.67点。申万宏源证券重庆小新街营业部投顾杨加前表示,随着三季度经济数据的公布,三季度GDP增速虽略逊于市场预期,但国内经济持续复苏,预计A股大概率维持中期慢涨格局,投资者可关注三季报中获得业绩超预期增长,且前期尚未有明显表现的方向。高估值品种面临较大获利回吐压力通达信统计数据显示当日两市涨跌个股比例1243:2614,涨幅超过10%的非ST股31只,涨幅大于5%的股票75家,跌幅超过10%的非ST股6只,跌幅大于5%的股票99家。盘面看,周期性蓝筹普遍遭遇“倒栽葱”,银行、保险、证券、房地产板块早盘是带动沪深指数的主角。但到了尾市,除银行外,剩下三者翻绿,与沪深指数跌幅相当。医药医疗类板块全线重挫,普遍跌幅高达2%以上。上周后半段活跃的煤炭、供气供热工程机械板块也不同程度收低。即便是领涨的量子通信板块,其涨幅也从早盘最高6.34%回落至尾市的2.34%。重庆国元证券投顾团队表示,市场能否持续向上的动力依然来自于金融板块的带动,昨天大金融一度表现抢眼,其中保险、银行早盘更是出现一波快速拉升走势。但医药、医疗保健、食品饮料领跌,使得高估值品种面临较大的获利回吐压力。近期略有表现的煤炭、供气供热也出现在跌幅榜前列,行业估值历史低位恰逢涨价效应之下,其资产价值重估依然值得期待。沪指跌破60日均线做多市场或遇方向性选择从指数上看,昨天沪指在大金融的带动之下展开“佯攻”,涨幅一度扩大至1%,在刷新阶段性高点后震荡回撤,直至翻绿,午后跌幅进一步扩大并跌破60日均线;创业板指数则一路走低,在2700点位置虽有抵抗,但最终无果,连续三个交易日收在5日均线下方。重庆国元证券投顾团队分析认为,昨天多空双方围绕着5日均线反复厮杀,最终以一根带量的中阴线将弱平衡态势打破,中小创及深成指日K线现四连阴,而沪指则以“穿头破脚”之势一举将60日均线跌破。华龙证券重庆新华路营业部投顾团队分析认为,在当前阶段,在成交量没有配合的前提下,大盘“上有压力,下有支撑”,市场表现为结构性机会,分化十分明显,从中期技术上看仍是做多市场,短期可关注市场会否做出方向性选择:若向上,重点观察大金融、券商板块能否带动大盘成交量放大,继而推动上证指数有效突破3418点并向3458点进攻;向下则看3181点支撑力度。后市顺周期板块、科技龙头可关注在操作上,华龙证券重庆新华路营业部投顾团队建议投资者,在上证指数3181点-3458点箱体区间可采用反向操作,接近箱体底部加仓,箱体顶部适当减仓,整体仓位维持5-7成仓灵活应对。在配置上,中信证券建议继续关注顺周期板块和科技龙头,前者包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工,以及受益于国内消费修复的部分可选消费板块,后者建议重点关注新能源汽车和消费电子。另外,还可关注“十四五”主题中市场认知相对不足的品种,包括产业政策相关的军工电子、信息安全、半导体和光模块;人口政策相关的母婴板块。安信证券也认为,当前阶段可重点关注受益于经济复苏和“十四五”政策的顺周期成长方向。重点有:光伏、汽车(含新能源汽车)、电子、军工、白酒、家电、银行、保险等。“这根中阴线令短期形势看起来非常危急,但我们仍相信后市多方有力挽狂澜的能力。”银河证券江南大道营业部总经理唐贺文表示:“首先,沪指能借助利好消息插入到上周多头不敢触碰的3374点下跳缺口阻力位,可视为多头对上方阻力的第一次叫板,既然能部分回补下跳缺口,那么后面理应完全封闭这个缺口,况且领先指标‘上证50’早早回补了9月4日的下跳缺口,沪指不应当例外。其次,银证险地四大金融板块在经历了低位蓄势后,收出长上影线,本质上是‘仙人指路’,故后市金融板块有可能成为沪指绝地反击的主角。然后,不管是量子科技还是深市酝酿股指期货,都为市场提供了炒作的题材,只要有炒作题材,股市调整就比较有限。所以综合分析下来,短线形势看似危机四伏,然多方仍有力挽狂澜于既倒的能力,30分钟级别的MA90交叉MA120初露止跌信号,相信多方能突出重围,将金秋十月进行到‘顶’。”板块量子通信股多只暴涨虽然昨天A股高开低走上演跳水,但一些量子通信概念股却仍然非常强势。科大国创、光库科技、蓝盾股份3只创业板股票均20%涨停,亚光科技涨逾13%,盛洋科技、国盾量子涨幅都很大。值得一提的是,该板块全天成交金额275.46亿元,成交数量2006.20万手,均创下了其开设以来的最高纪录。盘面看,35家量子通信股中,有9只早盘触及涨停,但收盘时涨停股仅4家。记者从多个股票交流群了解到,一些股民试图利用此前做多光伏板块的经验,去参与量子通信板块的行情。不料,量子通信指数高开低走使得早盘追高的投资者悉数被套。那么,被套的投资者有解套的机会吗?量子通信板块接下来是否酝酿着机遇呢?对此,中信证券分析师钱向劲从技术面进行了以下分析——第一,高开低走源于获利盘与套牢盘双重兑现。图形上大家可以看到,量子通信指数大幅高开后一度达到了1131.00点,为3个月来的新高,且逼近了年内高点,使得前期平台的套牢盘资金理论上已经解套。加之下方10个交易日区间最大涨幅14.55%,在大势不佳的情况下,这样的表现使得获利盘出逃欲望也很强烈。在获利盘与套牢盘双重打压下,量子通信指数高开低走实属情理之中。第二,后市仍有收复阴线的能力。虽然量子通信指数这根高开低走的天量大阴棒让形态上看有“牢笼套住放牛娃”之虞,但是根据过往历史经验来看,大幅高开低走的大阴棒,有95%的几率是会在短时间内予以收复的。譬如上证指数2006年7月5日、2010年1月11日、2019年4月15日筑顶阶段的那根高开低走大阴线,其后几个交易日多方依然是基本上将其收复了的。因此,周一量子通信指数高开低走大阴线,并不意味着接下来会加速下跌,反倒是不排除多头发起反攻的可能。当多头基本收复阴线后,再卖出也不迟。第三,掘金行业龙头股为宜。量子通信作为高科技,其发展前景是长远广阔的,这就告诉投资者一定要摒弃短线投机思维,远离“蹭热点”之流的概念性个股,着眼于掘金行业龙头或者具有龙头潜力的个股。从这个角度讲,挖掘量子通信龙头股,不妨找找科创板里是否有以量子通信为主业的股票。(文章来源:重庆商报)原标题:清辞美团点评-W(03690)建议发行优先票据 美团点评-W(03690)发布公告,清辞公司建议仅向专业投资者进行票据的国际发售。票据条款落实后,预期公司、高盛(亚洲)有限责任公司、Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited、UBS AG香港分行、香港上海汇丰银行有限公司、工银国际证券有限公司、中银国际亚洲有限公司、建银国际金融有限公司及其他初始买家(如有)将订立购买协议。公司拟将建议票据发行所得款项净额主要用于一般企业用途及再融资。(文章来源:智通财经网)

原标题:任董央行:任董利率水平与当前经济基本面总体匹配 摘要 【央行:利率水平与当前经济基本面总体匹配】在14日举行的三季度金融统计数据新闻发布会上,中国人民银行货币政策司司长孙国峰在回答《经济参考报》记者提问时表示,近几个月随着疫情得到有效控制,国内经济复苏态势良好,央行政策利率和贷款市场报价利率LPR均保持稳定,市场利率围绕央行政策利率运行,利率水平与当前的经济基本面总体是匹配的。下一阶段,人民银行将根据形势变化综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,支持货币供应量和社会融资规模合理增长,为确保全面建成小康社会和经济高质量发展提供良好的货币环境。(经济参考报) 在14日举行的三季度金融统计数据新闻发布会上,中国人民银行货币政策司司长孙国峰在回答《经济参考报》记者提问时表示,近几个月随着疫情得到有效控制,国内经济复苏态势良好,央行政策利率和贷款市场报价利率LPR均保持稳定,市场利率围绕央行政策利率运行,利率水平与当前的经济基本面总体是匹配的。下一阶段,人民银行将根据形势变化综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,支持货币供应量和社会融资规模合理增长,为确保全面建成小康社会和经济高质量发展提供良好的货币环境。根据当日央行公布的数据,9月新增金融机构人民币贷款1.9万亿元,环比多增6200亿元,同比多增2100亿元;9月社会融资规模增量为3.48万亿元,比上年同期多9630亿元;9月末广义货币(M2)余额216.41万亿元,同比增长10.9%,增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.5个百分点。9月多项金融数据超过市场预期,前三季度多项数据呈现出总量增长和结构优化的特点。初步统计,今年前三季度社会融资规模累计增量29.62万亿元,比上年同期多9.01万亿元。“前三季度社会融资结构有三大特点:一是金融机构加大对实体经济的信贷支持力度。前三季度金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加16.69万亿元,接近上年全年16.88万亿元的水平,比上年同期多增了2.79万亿元;二是实体经济从债券市场和股票市场获得的直接融资大幅度增加;三是金融体系配合财政持续发力,政府的债券融资力度很大。”中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘在发布会上表示。另据阮健弘介绍,今年前三季度企业贷款保持平稳增长,9月末企业贷款同比增长12.3%,比上年末和上年同期分别高1.8和1.9个百分点。企业中长期贷款增长也从3月开始就持续加快,9月末余额增速达14.8%,是2018年以来的最高点。9月末普惠小微贷款余额达14.6万亿元,同比增长29.6%,增速比上年末高6.5个百分点,最近7个月增速连创新高。“广义货币(M2)和社会融资规模增速明显高于上年,实体经济融资成本显著降低,有力支持了实体经济,我国将成为今年主要经济体中唯一正增长的国家。”孙国峰表示。谈及未来的货币政策,孙国峰表示,我国经济运行正处于向高质量发展转变的关键期,货币政策坚持稳健取向不变,更加灵活适度,更加精准导向,以中国特色社会主义制度优势的确定性应对各种不确定性,完善跨周期设计和调节,维护正常货币政策空间,平衡好内外部均衡,处理好短期和长期的关系,实现稳增长和防风险长期均衡。他还表示,下一阶段人民银行将继续灵活运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款再贴现等多种货币政策工具,满足经营机构合理的短期、中期、长期流动性需求,既保持流动性合理充裕,促进货币供应量和社会融资规模合理增长,也不搞大水漫灌,为做好“六稳”“六保”、支持经济高质量发展提供适宜的流动性环境。(文章来源:经济参考报)原标题:事长德必文化获“放行”拟登陆创业板 二房东模式“难题”重重何解? 摘要 【德必文化获“放行”拟登陆创业板 二房东模式“难题”重重何解?】9月17日,事长上海德必文化创意产业发展股份有限公司(下称“德必文化”)IPO获交易所“放行”,拟登陆创业版。(投资者网) 9月17日,上海德必文化创意产业发展股份有限公司(下称“德必文化”)IPO获交易所“放行”,拟登陆创业版。作为一家产业园区“二房东”,德必文化业务范围有文化创意产业园区的定位、设计、改造、招商和运营管理。目前,公司因承租园区没有产权证书、被抵押查封、和存在实际用途与规划用途不一致,以及IPO募资项目使用用途上等问题受到市场质疑。这些,都是德必文化亟需解决的难题。IPO前多笔“热钱”涌入德必文化近年来的资金流状况不断改善,账面货币资金逐年增加。截至今年6月底,德必文化的货币资金约为5.86亿元,占流动资产86%。事实上,德必文化的资金向好,与其过去三年多次增资扩股有关。公司第一次增资扩股发生在2017年5月,德必文化表示,同意长兴乾润将其持有的65.8 万元出资额转让给阳光产险;同时同意阳光产险以约 1.5亿元代价认购公司新增注册资本198.2万元。本次变更完成后,德必有限注册资本增至3742.2万元,而阳光产险则以7.05%的持股比例成为公司第四大股东。2017 年 12 月,德必文化宣布转股份制,以截至 2017年 7 月 31 日经审计的净资产 5.07亿元折股,整体变更为股份公司,股份公司股本为 3742.2 万元,每股面值 1 元。成功转为股份制的次年,德必文化开始第二次大型增资扩股。资料显示,2018年9月1日,中安招商以约2亿元代价认购了公司新增注册资本222.22万元。本次增资完成后,德必文化注册资本增至 3964.42万元,中安招商以持股5.61%公司股份成为其第五大股东。不仅如此,11月2日,中安招商再次出资以约7000万元代价认购了公司新增注册资本 77.78 万元。本次增资完成后,中安招商以7.42%的持股比例跻身为德必文化第三股东。过去几年的多次增资扩股,使得公司账面资金不断增加。仅2018年来看,德必文化的银行存款就较 2017 年末增加 1.48亿元,增幅较大,对此,德必文化直言:“主要系 2018 年度股东以货币资金增资所致。”当下,德必文化账面货币资金充盈。2017年至2019年,公司货币资金分别为1.15亿元、2.64亿元、5.75亿元,截至今年6月底,货币资金为5.86亿元。与此同时,公司债务结构亦伴随“热钱”涌入,不断优化。2017年德必文化的资产负债率在57.11%,短短两年时间,2019年公司负债率快速下降至38.08%,截至今年6月底,德必的负债率36.16%,处于历史低位。1.7亿募资为何补充流动资金即将登陆创业板的德必文化,当下,却因募资项目用途引发市场质疑。据《投资者网》获悉,德必文化IPO拟募资合计约5.7亿元,除了用于园区的智慧精装一体化升级等项目,还有1.7亿元用于“补充流动资金项目”,占比达到约30%。从经营情况分析,近三年公司发展良好,业绩不断提升。2017年至2019年,德必文化分别实现营业收入6.06亿元、7.71亿元、9.10亿元;净利润分别约为0.22亿元、0.55亿元、1.21亿元;毛利率分别为30.92%、29.28%、31.71%。德必文化的营业收入、净利润和毛利率等业绩指标近年来均呈现逐年上升趋势。此外,公司购买的银行理财产品投资收益近年来也一路走高。2017年-2019年分别为161.55万元、495.47万元、1673.11万元,2020年上半年银行理财投资收益为853.13万元。这一点令市场感到疑惑,公司账面资金充盈,并不“差钱”,且多数资金购买理财产品收益颇丰。在此情况下,公司为何仍要将近三成的募集资金用于补充日常流动而不发展业务?对于上述及相关疑问,《投资者网》致函德必文化证券与投资者部门负责人,对方未予置评。“可能是为了防患于未然。”广州知名地产专家韩世同向《投资者网》表示,受疫情冲击,许多企业现金流陷入紧张或周转压力增加,在盈亏没有现金流管理重要的认知下,防患于未然可能是企业募资的一个动机,尤其在当前融资逐渐收紧的大环境下,能够融资亦是好事,因为如果在企业资金紧张时才进行融资,不仅融资难度高,而且其利率会上扬,成本必然攀升。“二房东”模式隐患重重实际上,德必文化的承租运营是其主要运营模式。租赁服务构成了该公司的主要收入来源,占比超过80%。除此之外,其会员服务占比近18%,主要包括物业及增值服务、能源服务、停车服务及场租服务等;其他服务则主要包括设计服务、工程管理服务、招商服务、运营管理服务及其他。具体来看,德必文化的生意模式,主要是以承租的方式取得建筑的经营权,然后重新改造为符合文科创企业办公和经营需求的园区,最后进行出租。不过,这种看似简单的“二房东”模式存在诸多不确定性。“由于公司承租运营的园区物业多为老旧建筑群改造而成,个别园区租赁房产中有部分房屋尚未取得产权证书。例如,位于北京市朝阳区东风南路 8 号的东枫德必 WE”园区和位于上海市长宁区天山路 1900 号的天杉德必易园园都尚未取得产权证书。德必文化在招股书中解释。招股书显示,截至今年6月底,德必文化承租运营租入的未取得产权证书的房产面积约 2.6 万平方米,占公司可供租赁总面积的比例为 4.23%,占比不大,但若未取得产权证书的房产被政府主管部门认定为违章建筑,被相关主管部门拆除,则会对公司经营造成不利影响。此外,德必文化还存在部分园区被抵押、查封的事件。如,位于上海市闵行区的德必虹桥绿谷WE园区物业产权方上海新湖房将房产抵押给银行,该园区201室、202室及3至6层的房屋被抵押给中国农业银行上海闸北支行,自2016年5月至 2026年5月止,债务金额为2亿元;7至9层则被抵押予中国工商银行上海普陀支行,自2016年3月至2023年3月止,债务金额为1.4亿元。同时,位于上海市长宁区的德必愚园 1890 园也被江苏省无锡市中级人民法院查封,限制起始日期为2016年7月6日。不仅如此,德必文化经营发展面临的最大的挑战是,其目前“实际用途与规划用途不一致”的承租园区占比超过六成。截至今年6月底,公司承租运营的园区项目中 16 个园区承租的建筑物所在土地使用权系物业产权方以划拨方式取得,26 个园区承租的建筑物所在土地的实际使用情况与规划用途不一致。“有必要去完善产权证明及相关一些补、审、批等流程。” 对此,韩世同向《投资者网》表示。“目前很多产业园区都是由一些工业写字楼、厂房改造而来,在规划上随着历史演变存在用途不一致情况,这是可以理解的,所谓计划赶不上变化,不过企业尤其是承租的二房东面临上述问题,仍需尽快向相关部门进行报备,完善流程及时整改,这样一来,对公司造成的经营风险能够得到降低,否则一旦审查构成违规运营,则对企业发展造成不利影响。”在韩世同看来,受疫情影响,园区物业或承租方在经营园区时,多数产业园区运营商存在出租率出现下降,在此情况下,企业光靠融资上市解决不了根本问题,因此,在日常运营中更要求产业园区运营商能够不断招商、引入好的客户,为企业提供细致服务,提升园区人气和物业价值,最终保障企业在疫情冲击下能够行稳致远。(文章来源:投资者网)

原标题:等职道道全拟定增10亿元扩大产能 摘要 【道道全拟定增10亿元扩大产能】10月16日,等职湘股道道全召开2020年第一次临时股东大会,审议通过了公司非公开发行A股股票预案的议案,公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票数量不超过7000万股,募集资金总额不超过10亿元,用于扩大产能、完善区域布局。(三湘都市报) 10月16日,湘股道道全召开2020年第一次临时股东大会,审议通过了公司非公开发行A股股票预案的议案,公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票数量不超过7000万股,募集资金总额不超过10亿元,用于扩大产能、完善区域布局。道道全表示,公司主要生产基地岳阳子公司和重庆子公司生产线产能利用率已基本饱和;而华东主要生产基地南京子公司,由于设备老旧、部分装置已经处于闲置状态,无法满足华东地区的需求增长。此次募投项目的建设,旨在加快推动公司国内油料压榨业务及包装油生产布局的规划安排,加速调整现有产能,完善区域布局,通过产品结构优化和区域布局优化,加强主销区的产能建设和布局。记者注意到,预案显示,募集的资金,其中5亿元将用于茂名食用油加工项目,2亿元用于靖江食用油加工综合项目一期(精炼和包装),1亿元用于岳阳食用油加工项目二期,2亿元用于补充流动资金。靖江项目建成后,将替换原有南京子公司落后产能,打造具有先进技术水平的食用油脂精制、灌装以及油脂油料中转储运与贸易基地,加快实现公司战略发展规划和产业布局。岳阳项目全额达产后可年产小包装高油酸菜籽油、冷热榨茶油、橄榄油、核桃油等高端食用油5万吨,帮助公司加速培育营养健康高端食用油,茂名项目全额达产后可年产包装食用油30万吨。据道道全测算,上述三大实体项目建设完成并达产后,预计将达到年销售94.3亿元、净利润5.17亿元,这将对道道全目前的盈利能力起到很大助益。道道全相关负责人介绍,三大项目目前已使用自有资金在进行建设,进展顺利,其中预计茂名项目将在今年底投产,岳阳项目也力争今年底投产,靖江项目计划在春节后投产。 (文章来源:三湘都市报)摘要 【百瑞赢:中国中阳变中阴 探底何时尽?】周一,中国三大指数集体高开回落。上证指数高开冲高,随后一路回落,最终翻绿收盘。板块方面,量子科技、转基因、玉米等涨幅居前,医疗器械、煤炭开采、食品加工等跌幅居前。 周一,三大指数集体高开回落。上证指数高开冲高,随后一路回落,最终翻绿收盘。板块方面,量子科技、转基因、玉米等涨幅居前,医疗器械、煤炭开采、食品加工等跌幅居前。截止收盘,上证指数报收3312.67点,下跌23.69点,跌幅0.71%。成交额2839亿。深证成指报收13421.19点,下跌111.54点,跌幅0.82%,成交额4552亿。两市合计成交额7391亿。创业板指报收2689.67点,下跌34.83点,跌幅1.28%,成交额2367亿。沪深两市,个股上涨1272只,下跌2670只,涨停36只,跌停6只。沪股通净流入3.67亿元,深股通净流入-22.01亿元,北向资金共计流入-18.34亿元。后市展望: 借着周末的利好加持,今天指数得以高开,但随着三季度GDP数据的公布,市场开始出现回落,并在午后扩大了跌幅。其实我们的经济数据并不差,虽然不及预期,但依旧傲视全球。市场回落的主要原因,还是由于近期不少独角兽上市,使得市场流动性紧缺,以及高层提出全面实施注册制的背景下,资金开始收缩仓位,远离小盘股的炒作。从盘面上看,周末大热的量子科技高开低走,军工、农业、有色等防御性品种走强。而金融股可以说是今天市场冲高回落的罪魁祸首,这也导致了虽然指数波动幅度较大,个股表现却较为平静。策略上,指数向上突破3370一线的缺口失败,转而向下寻找支撑。中阳变中阴,但未放量,并不符合变盘的条件,所以不要过于恐慌,短期市场最差也只是震荡调整,这里跌破上周一阳线实体的概率较小。操作上,控制好仓位,注意逢高减仓即可。 (文章来源:百瑞赢)

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