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比起险胜我更喜欢躺赢 雪佛兰科鲁泽上市四重礼

时间:2010-12-5 17:23:32  作者:新闻晨报   来源:新闻发布  查看:  评论:0
内容摘要:摘要 【【访谈精彩观点】:比起医药健康板块如何投资?现在适合布局吗?】在10月20日的股吧访谈中嘉宾广发基金吴兴武就“医药健康板块如何投资?现在适合布局吗?”的话题和广大网友讨论。那么有哪些精彩观点呢?   在10月20日的股吧访谈中嘉宾广发基金吴兴武就“医药健康板块如何投资?现在适合布局吗?”的话题和广大网友讨论。那么有哪些精彩观点呢?   中国作为长期高速发展的经济体,比起具有非常强的活力和持续性,各行各业基本都具备长期成长、长期发展的土壤,长期优质的、有核心竞争力的企业,未来值得持续看好。在消费升级的大背景下,重点关注的医药细分板块包括消费逐渐复苏的医疗服务企业、防疫需求旺盛的医疗器械领域、创新药以及为创新药服务的研发企业。就此东方财富网股吧邀请嘉宾广发基金吴兴武参加在线访谈,为你解析其中的机会。   访谈要点:   1、避免踩雷医药股需关注以下三点   2、选护城河深的企业进行分散投资   3、医药兼顾价值及成长性及科技属性   4、长期看医药行业仍有较好投资机遇   【以下为访谈文字实录】   10-20 15:57:50   【提问】跳空抹茶蛋糕:现在入手医药板块,是合适的机会吗?   【回答】广发基金吴兴武:最近,市场对于医药板块的后市表现分歧加大,看多、看空的理由看起来都很充分。对此,笔者认为,医疗行业长期发展的驱动力仍在,需求稳定且持续是我们长期投资医疗行业的信心来源。只要这种需求持续存在,医疗行业总体上升的长期发展趋势就会持续。首先,从长周期看,行业总需求随老龄化持续增长,无须过多考虑供需变化的问题。随着医改和审批政策逐步推进,医药行业对产品质量要求越发严格,对研发投入逐步加大,对医保报销要求更严,对国产厂家更多倾斜,多重因素决定医药行业的竞争格局会逐步清晰,份额进一步向龙头集中。对于综合性平台药企而言,无论是创新能力还是渠道平台能力都在加强,成长空间来自原有领域进口替代、新领域创新收获放量以及国际市场开拓。其次,消费升级持续进行,有望为医药行业带来较为稳定的增长需求。中国大量消费医疗需求都处于拐点,比如二类自费疫苗、近视防控、口腔正畸、生长激素等,这类都属于中产阶级群体崛起带来的自然而然的需求,特别是花在后代子女的消费力更强,价格敏感度也更低,产品附加值会远高于正常的医药产品,最终形成极高的ROE水平。 第三,医药行业的产业发展逻辑没有改变。这一轮医药行业的行情是从2016年前后新一轮医改作为起点,主要以医药端的鼓励创新升级并接轨国际、限制辅助用药、仿制药一致性评价、带量采购等政策作为代表性政策。这些政策看似各自孤立,其实背后有着一整套完整的产业发展逻辑体系。一方面,市场将仿制药价格打到比较低的位置,另一方面,其他以创新药为主线的板块或子行业的市场需求被激活。以创新药产业链服务类公司为例,最近一两年的订单比较饱满,增长强劲,且这一趋势仍处于加速阶段。基于此,笔者认为,在消费需求升级、人口老龄化的大背景下,创新是医药行业的主线,长期看依然有较好的投资机遇。   10-20 15:58:44   【提问】跳空抹茶蛋糕:之前出现过数据很好增长很快的医药股爆雷的情况,想避免踩雷有什么方法?   【回答】广发基金吴兴武:一是避免押注个别股票,二是寻找产品管线非常丰富的公司,三是对管理层的认可程度和主观判断。以投资创新药企业为例,投资创新药有以下几个风险:首先,最根本的风险还是政策风险,举个例子,目前对于仿制药的价格打压比较厉害,对创新药没怎么打压,如果未来对创新药的政策严厉程度超出我们的预期,对行业就是非常大的打击。但从常识和逻辑来讲,这种风险出现的概率偏小。目前医保收支比较健康,仿制药价格下跌,又省出来一笔钱,所以医保支付能力是不缺的,还看不到创新药有政策拐点的信号。其次是药品本身,任何药在不同阶段都会有成功和失败的概率,包括临床前、一期、二期、三期,评估一个药是不是非常好的药,相对比较难;当然,我们可以在不同阶段跟踪临床设定的终点,然后跟踪临床终点完成效果,比以前的药品好在哪里,是不是更有效。这些指标我们可以跟踪,但它有一定的模糊性或不确定性。那么,我怎么用其他的策略来防控投资创新药的风险呢?投资过程中我会避免对某一两只股票进行重点押注,即使它们阶段性数据再好,我也会保持分散配置,一旦真正出现风险,虽然这只股票的下跌不可避免,但对组合的整体杀伤力有限,这是第一点。第二,我寻找的是产品线非常丰富的公司,这一类公司通常有20个、30个比较成熟的品种在临床或临床前阶段,哪一个品种出现风险,也不会对公司产生有杀伤力的影响。第三个层面是对管理层的认可程度和主观判断,选择管理层优秀的企业。   10-20 15:58:16   【提问】股友YCRZri:行业热点经常轮动,您在选股的时候是更加看中企业的自身实力还是行业的景气程度?什么情况下会进行调仓换股?   【回答】广发基金吴兴武:首先,我会剔除比较差的资产,比如受政策影响比较大的资产,如仿制药我会首先剔除掉,因为这一块与产业的长期方向和政策相背离。其次,自下而上和自上而下相结合,自上而下决定几个好的行业仓位分布,自下而上寻找优质企业进行配置。医药基金在投资策略上有一些差异化,但底层思想跟全市场基金的管理方式和理念类似。全市场基金有几个层面的投资方式:一是选取长期护城河较深、赛道较长的企业进行长期投资,适当兼顾中短期增速。最重要的是护城河,其次是赛道够长,锦上添花的才是中短期增速。二是在组合上适当做集中和分散的平衡,我会在一些行业适当集中,以医药和食品饮料行业为主,分散在7-8个行业做配置。 我管理的医药主题基金选择股票的底层思想跟全市场基金一样,按照全市场基金的标准选取长期有持续性的企业。在分散层面,我会相对动态调整,去年集中度比较高,当时很多长期具有持续性的公司估值在合理甚至偏低的水平。今年以后,这一类公司跟踪和研究下来的基本面情况跟当时我选择这些公司的初衷没有太大差异,差异比较大的是它们的估值有很大提升,所以我在这个过程中适当降低仓位。   10-20 15:59:51   【提问】鸡腿菇不像鸡腿:立足当前市场,您如何看待医药行业发展前景?您的选股策略和投资风格是什么?   【回答】广发基金吴兴武:医药行业兼具价值属性和成长属性,价值属性就是看长期,部分企业估值阶段性偏高,但长期来讲还会做得更大,这可以满足相对长期价值投资者的需求。同时,因为医药行业的成长性和科技属性,又能满足成长股投资人的偏好。另一方面,医药行业的企业非常多样化,总有一些企业能找到自己的增长和爆发点,阶段性有很好的成长,这造成大的层面上医药板块比较活跃,能吸引很多资金参与。   10-20 16:02:09   【提问】上清华还是上北大:您控制风险回撤的手段是什么?   【回答】广发基金吴兴武:第一是寻找优质的企业。面对一个真正优质的企业,下跌时我们不会恐慌,可能依然会考虑在比较低的位置建仓买入,享受较低的买入成本和未来的收益。第二是要有一定的分散度。股票市场的阶段性风格是实实在在存在的,短期确实是容易出现板块行业齐涨齐跌的现象。在这个过程中,如果在一定程度上分散行业、分散板块、分散公司,这样也能够比较好地抵御大的波动。   10-20 16:04:23   【提问】跳空抹茶蛋糕:医药板块当前的估值恢复正常了吗?   【回答】广发基金吴兴武:估值偏高是客观事实。估值背后体现出赔率的概念,如果继续上涨,上涨空间还有多少?如果下跌,下跌空间有多少?这是赔率的概念,很显然,估值越高,赔率越来越不合适。不过,估值和股价走势没有必然的因果关系,决定中短期股票走势、板块走势是由多种因素综合决定的,例如,市场整体环境、行业趋势、投资者风险偏好等。如果有超预期的政策对行业造成打击,或者是市场环境不友好,对医药板块会有较大影响。从产业趋势来看,现在医药行业处于向上的周期,短期看不到特别明显的政策向下风险,这是我对医药中长期表现不悲观的原因。医药兼具价值属性和成长属性,价值属性就是看长期,当前估值阶段性偏高,但这些企业长期来看还会做得更大,这可以满足相对长期价值投资者的需求。同时,因为医药行业的成长性和科技属性,又能满足成长股投资人或基金经理的偏好。 (文章来源:东方财富研究中心)

摘要 【【访谈精彩观点】:比起医药健康板块如何投资?现在适合布局吗?】在10月20日的股吧访谈中嘉宾广发基金吴兴武就“医药健康板块如何投资?现在适合布局吗?”的话题和广大网友讨论。那么有哪些精彩观点呢?   在10月20日的股吧访谈中嘉宾广发基金吴兴武就“医药健康板块如何投资?现在适合布局吗?”的话题和广大网友讨论。那么有哪些精彩观点呢?   中国作为长期高速发展的经济体,比起具有非常强的活力和持续性,各行各业基本都具备长期成长、长期发展的土壤,长期优质的、有核心竞争力的企业,未来值得持续看好。在消费升级的大背景下,重点关注的医药细分板块包括消费逐渐复苏的医疗服务企业、防疫需求旺盛的医疗器械领域、创新药以及为创新药服务的研发企业。就此东方财富网股吧邀请嘉宾广发基金吴兴武参加在线访谈,为你解析其中的机会。   访谈要点:   1、避免踩雷医药股需关注以下三点   2、选护城河深的企业进行分散投资   3、医药兼顾价值及成长性及科技属性   4、长期看医药行业仍有较好投资机遇   【以下为访谈文字实录】   10-20 15:57:50   【提问】跳空抹茶蛋糕:现在入手医药板块,是合适的机会吗?   【回答】广发基金吴兴武:最近,市场对于医药板块的后市表现分歧加大,看多、看空的理由看起来都很充分。对此,笔者认为,医疗行业长期发展的驱动力仍在,需求稳定且持续是我们长期投资医疗行业的信心来源。只要这种需求持续存在,医疗行业总体上升的长期发展趋势就会持续。首先,从长周期看,行业总需求随老龄化持续增长,无须过多考虑供需变化的问题。随着医改和审批政策逐步推进,医药行业对产品质量要求越发严格,对研发投入逐步加大,对医保报销要求更严,对国产厂家更多倾斜,多重因素决定医药行业的竞争格局会逐步清晰,份额进一步向龙头集中。对于综合性平台药企而言,无论是创新能力还是渠道平台能力都在加强,成长空间来自原有领域进口替代、新领域创新收获放量以及国际市场开拓。其次,消费升级持续进行,有望为医药行业带来较为稳定的增长需求。中国大量消费医疗需求都处于拐点,比如二类自费疫苗、近视防控、口腔正畸、生长激素等,这类都属于中产阶级群体崛起带来的自然而然的需求,特别是花在后代子女的消费力更强,价格敏感度也更低,产品附加值会远高于正常的医药产品,最终形成极高的ROE水平。 第三,医药行业的产业发展逻辑没有改变。这一轮医药行业的行情是从2016年前后新一轮医改作为起点,主要以医药端的鼓励创新升级并接轨国际、限制辅助用药、仿制药一致性评价、带量采购等政策作为代表性政策。这些政策看似各自孤立,其实背后有着一整套完整的产业发展逻辑体系。一方面,市场将仿制药价格打到比较低的位置,另一方面,其他以创新药为主线的板块或子行业的市场需求被激活。以创新药产业链服务类公司为例,最近一两年的订单比较饱满,增长强劲,且这一趋势仍处于加速阶段。基于此,笔者认为,在消费需求升级、人口老龄化的大背景下,创新是医药行业的主线,长期看依然有较好的投资机遇。   10-20 15:58:44   【提问】跳空抹茶蛋糕:之前出现过数据很好增长很快的医药股爆雷的情况,想避免踩雷有什么方法?   【回答】广发基金吴兴武:一是避免押注个别股票,二是寻找产品管线非常丰富的公司,三是对管理层的认可程度和主观判断。以投资创新药企业为例,投资创新药有以下几个风险:首先,最根本的风险还是政策风险,举个例子,目前对于仿制药的价格打压比较厉害,对创新药没怎么打压,如果未来对创新药的政策严厉程度超出我们的预期,对行业就是非常大的打击。但从常识和逻辑来讲,这种风险出现的概率偏小。目前医保收支比较健康,仿制药价格下跌,又省出来一笔钱,所以医保支付能力是不缺的,还看不到创新药有政策拐点的信号。其次是药品本身,任何药在不同阶段都会有成功和失败的概率,包括临床前、一期、二期、三期,评估一个药是不是非常好的药,相对比较难;当然,我们可以在不同阶段跟踪临床设定的终点,然后跟踪临床终点完成效果,比以前的药品好在哪里,是不是更有效。这些指标我们可以跟踪,但它有一定的模糊性或不确定性。那么,我怎么用其他的策略来防控投资创新药的风险呢?投资过程中我会避免对某一两只股票进行重点押注,即使它们阶段性数据再好,我也会保持分散配置,一旦真正出现风险,虽然这只股票的下跌不可避免,但对组合的整体杀伤力有限,这是第一点。第二,我寻找的是产品线非常丰富的公司,这一类公司通常有20个、30个比较成熟的品种在临床或临床前阶段,哪一个品种出现风险,也不会对公司产生有杀伤力的影响。第三个层面是对管理层的认可程度和主观判断,选择管理层优秀的企业。   10-20 15:58:16   【提问】股友YCRZri:行业热点经常轮动,您在选股的时候是更加看中企业的自身实力还是行业的景气程度?什么情况下会进行调仓换股?   【回答】广发基金吴兴武:首先,我会剔除比较差的资产,比如受政策影响比较大的资产,如仿制药我会首先剔除掉,因为这一块与产业的长期方向和政策相背离。其次,自下而上和自上而下相结合,自上而下决定几个好的行业仓位分布,自下而上寻找优质企业进行配置。医药基金在投资策略上有一些差异化,但底层思想跟全市场基金的管理方式和理念类似。全市场基金有几个层面的投资方式:一是选取长期护城河较深、赛道较长的企业进行长期投资,适当兼顾中短期增速。最重要的是护城河,其次是赛道够长,锦上添花的才是中短期增速。二是在组合上适当做集中和分散的平衡,我会在一些行业适当集中,以医药和食品饮料行业为主,分散在7-8个行业做配置。 我管理的医药主题基金选择股票的底层思想跟全市场基金一样,按照全市场基金的标准选取长期有持续性的企业。在分散层面,我会相对动态调整,去年集中度比较高,当时很多长期具有持续性的公司估值在合理甚至偏低的水平。今年以后,这一类公司跟踪和研究下来的基本面情况跟当时我选择这些公司的初衷没有太大差异,差异比较大的是它们的估值有很大提升,所以我在这个过程中适当降低仓位。   10-20 15:59:51   【提问】鸡腿菇不像鸡腿:立足当前市场,您如何看待医药行业发展前景?您的选股策略和投资风格是什么?   【回答】广发基金吴兴武:医药行业兼具价值属性和成长属性,价值属性就是看长期,部分企业估值阶段性偏高,但长期来讲还会做得更大,这可以满足相对长期价值投资者的需求。同时,因为医药行业的成长性和科技属性,又能满足成长股投资人的偏好。另一方面,医药行业的企业非常多样化,总有一些企业能找到自己的增长和爆发点,阶段性有很好的成长,这造成大的层面上医药板块比较活跃,能吸引很多资金参与。   10-20 16:02:09   【提问】上清华还是上北大:您控制风险回撤的手段是什么?   【回答】广发基金吴兴武:第一是寻找优质的企业。面对一个真正优质的企业,下跌时我们不会恐慌,可能依然会考虑在比较低的位置建仓买入,享受较低的买入成本和未来的收益。第二是要有一定的分散度。股票市场的阶段性风格是实实在在存在的,短期确实是容易出现板块行业齐涨齐跌的现象。在这个过程中,如果在一定程度上分散行业、分散板块、分散公司,这样也能够比较好地抵御大的波动。   10-20 16:04:23   【提问】跳空抹茶蛋糕:医药板块当前的估值恢复正常了吗?   【回答】广发基金吴兴武:估值偏高是客观事实。估值背后体现出赔率的概念,如果继续上涨,上涨空间还有多少?如果下跌,下跌空间有多少?这是赔率的概念,很显然,估值越高,赔率越来越不合适。不过,估值和股价走势没有必然的因果关系,决定中短期股票走势、板块走势是由多种因素综合决定的,例如,市场整体环境、行业趋势、投资者风险偏好等。如果有超预期的政策对行业造成打击,或者是市场环境不友好,对医药板块会有较大影响。从产业趋势来看,现在医药行业处于向上的周期,短期看不到特别明显的政策向下风险,这是我对医药中长期表现不悲观的原因。医药兼具价值属性和成长属性,价值属性就是看长期,当前估值阶段性偏高,但这些企业长期来看还会做得更大,这可以满足相对长期价值投资者的需求。同时,因为医药行业的成长性和科技属性,又能满足成长股投资人或基金经理的偏好。 (文章来源:东方财富研究中心)

摘要 【金牛私募看好龙头金融股】受经济基本面持续复苏、险胜喜欢雪佛市场情绪整体回暖、险胜喜欢雪佛北向资金不断流入等因素推动,A股市场龙头金融股10月以来持续表现强势。平安银行、中国人寿等部分领涨个股,在过去一周多时间内累计涨幅均超10%,短期强势特征凸显。 受经济基本面持续复苏、市场情绪整体回暖、北向资金不断流入等因素推动,A股市场龙头金融股10月以来持续表现强势。平安银行、中国人寿等部分领涨个股,在过去一周多时间内累计涨幅均超10%,短期强势特征凸显。多家金牛私募表示,龙头金融股预计仍将强者恒强。与此同时,考虑到年末时点临近、估值回升条件有望逐步成熟等因素,部分金牛私募对于机构资金加大金融板块配置抱有乐观预期。多因素助推强势表现10月20日,在A股市场缩量上涨的背景下,银行、保险、券商等金融板块震荡休整。部分龙头金融股10月以来的涨幅较为突出。数据显示,截至20日收盘时,招商银行、平安银行、中国人寿等金融股,10月以来累计涨幅均超10%。其中,涨幅最大的平安银行,10月以来涨幅达15.62%。对于近期龙头金融股的强势表现,星石投资首席研究官方磊表示,近期大金融板块表现突出,主要和三方面因素有关。一是基本面好转。在国内经济持续复苏的背景下,银行基本面出现实质性改善,不良贷款生成和信用成本压力好于此前预期。二是估值修复。金融板块尤其是银行股的估值处于历史低位,截至10月19日收盘,申万银行业平均市净率仅为0.71倍,基本处于历史最低位。三是临近年终考核,公募、私募、保险等机构投资者倾向于增加对低估值板块的布局,从而锁定全年收益,增加了对银行等低估值板块的配置需求。少数派投资投研负责人表示,从今年以来的A股整体表现来看,以银行为代表的金融板块表现落后,新冠肺炎疫情及政策让利是主要压制因素,相关股票已长时间被多数投资者抛弃。近期强势的背后,实际上是对前期市场过度悲观的修复。该机构认为,以银行板块为例,前期出炉的银行业1.5万亿元让利政策,对行业整体业绩影响不大。疫情下的银行资产质量并没有恶化,政策指导反而加快存量出清,行业已经迎来投资良机。龙头领涨格局将延续对于大金融板块的整体策略,少数派投资指出,从A股历史经验来看,低预期板块的回暖往往始于龙头,但也不局限于此。市场超额收益来自于多数人的误区,对于低关注度下的大金融板块,目前A股市场定价并不充分。尤其是个别银行基本面显著优于同业,但估值差异却并不大,投资者应当更加关注不同金融股的基本面“细节拆分”及收益风险比。名禹资产董事长王益聪表示,近期陆续出炉的9月经济、金融数据再次确认了经济持续复苏的信号,尤其是PPI增速仍在回升的通道之中。因此,周期板块中偏价值的银行、保险等板块,当前可能正逐步进入股价的“弹性区间”,整体上值得看好。 方磊认为,中期来看,银行板块和宏观经济运行高度相关,具有很强的周期属性。因此,未来银行股上涨的行情是否能够延续,主要需重点关注经济修复的力度以及银行盈利的增速。除此之外,由于前期市场对于利率下行和让利的反映也已经比较充分,叠加银行板块估值处于历史低位,中期看基本面触底反弹的金融板块值得关注。(文章来源:中国证券报)原标题:躺赢人民币汇率是否进入上升通道 摘要 【中信证券明明:躺赢人民币汇率是否进入上升通道】伴随着人民币汇率的持续走强,市场也普遍形成了人民币汇率是否进入了上升通道的疑问。从人民币汇率走强的原因上来看,我们认为国际收支、美国基本面以及美元周期还有美国大选带来的政治扰动都是其中的重要原因。本文也将从这些角度出发,为大家提供我们对于汇率以及大类资产价格的看法。 伴随着人民币汇率的持续走强,市场也普遍形成了人民币汇率是否进入了上升通道的疑问。从人民币汇率走强的原因上来看,我们认为国际收支、美国基本面以及美元周期还有美国大选带来的政治扰动都是其中的重要原因。本文也将从这些角度出发,为大家提供我们对于汇率以及大类资产价格的看法。 国际收支与人民币汇率:对于人民币汇率是否进入上升通道,国际收支是观测汇率走势的一个重要角度。从经常账户角度来看,疫情发生后我国出口率先开始反弹,随着国内复工复产的逐渐推进和欧美国家陆续推动经济重启,经常项目差额呈现快速增长的趋势,由此带来的人民币需求也有所增加。从资本流动的角度来看,3月份我国经历了较大幅度的资本流出,4月份重新转为净流入,而与资本流入同步的我国人民币汇率也开始有所走强。 美国基本面及美元周期:疫情发生以后,中美经济基本面之间的对比成为了市场看多人民币资产的一项重要逻辑。当前疫情形势对于各国的基本面走势仍具有重要影响,从疫情角度来看,美国9月新增疫情确诊人数再度出现大幅反弹,同时美国国内新冠疫苗的研发进展并不顺利。从经济数据的角度来看,当前美国消费者信心恢复仍旧较为缓慢,就业市场的改善脚步逐渐放缓,相比较中国在疫情得到有效控制下的经济较快恢复,中美之间基本面反差较为明显。同时美国通胀水平正在快速回升,这也在一定程度上加重了美元下行的压力。而对于美元指数而言,另一个重要的角度是周期的角度。结合美元指数的历史走势,当前美元或还存在周期性的下行压力。在美元表现较为疲软的背景下,人民币汇率或得到一定支撑。 汇率走势与资产价格:如何看待人民币汇率与股债大类资产的联动效应?对于股票市场而言,由于汇率与股票的影响因素重叠部分较多,同时二者受到一致的风险因素影响,2017年初以来汇率与股市的联动显著加强。对于债券市场而言,汇率与利率之间的关系颇为复杂,我们认为总体存在资本外流和风险情绪两个效应。由于本次我国在疫情防控和复工复产方面的领先性,资本外流的压力相对可控,因此汇率与利率之间或主要受到风险情绪效应的影响,汇率升值的同时利率上行。 人民币是否进入上升通道:就目前走势而言,我们认为人民币的走势主要受到中美之间相互力量的影响,包括国际收支角度、美国基本面表现、美元周期下的中期疲软以及美国大选带来的政治扰动,人民币走势可能表现出总体偏强的特征。从长远角度来看,一方面,若美国经济逐渐修复再次走向复苏,人民币汇率仍将承受一定的压力。另一方面,从“双循环”的角度来看,经常项目和资本项目仍需保持整体均衡,人民币的过度走强或在一定程度上带来经常项目的压力,因此长期来看人民币汇率或不会过度走强。 债市策略:在当前国际收支、美国基本面表现、美元周期以及美国大选的政治扰动等因素的影响之下,人民币走势可能表现出总体偏强的特征。但从长远角度来看,从美国经济再次走向复苏的可能以及“双循环”方针的要求,人民币汇率或不会过度走强。对于债券走势而言,当前央行并未追求人民币汇率的趋势性升值,因此从利率和汇率的角度来看,利率或仍将保持相对中性的位置,债券市场仍然难以出现趋势性机会,预计10年期国债到期收益率短期内可能继续向3.3%左右寻顶。(文章来源:明晰笔谈)

比起险胜我更喜欢躺赢 雪佛兰科鲁泽上市四重礼

原标题:兰科鲁泽礼小心庄家诱多集中出货 在庄股整个股价运行的节奏当中,兰科鲁泽礼最为值得投资者警惕的是集中出货阶段,对已经上车的投资来说,这是一个下车信号,对还没上车的投资者来说,这时的庄股已经接近尾声,上车意味存在被套的可能。当庄股经过快速拉升以后,庄家就会开始做出货准备,这时对一般庄股而言,庄家会通过控制日内股价波动的方法,画出大家想要的K线图。当然,在这个阶段庄家下的功夫要比无脑砸钱拉升股价多得多。但正因为在个时候,庄家要逆势控盘,庄家的内在意图会更容易被发现。席位雷达发现游资华鑫证券上海分公司9月21日买入的省广集团是今年游庄集体推动的较为出众的一只妖股。席位雷达数据统计显示,游资华鑫证券上海分公司上榜后第一天平均涨幅2%,上涨概率46.5%。回顾省广集团股价走势,6月2日,该股开始第一次放量跌停,次日,涨停反包,散户肯定认为行情一片大好,而鼓吹买入的声音势必越来越多。散户买单,此时正是庄家出货的好时机。其实,在股价反包前的放量跌停已经是一个重要的卖出信号,而反包可以给散户一定的幻想。而只要出现出货动作,庄股后续就会进入庄家的出货阶段。而当时股价能够继续平稳运行,不是暴跌,庄家能够顺利地把手上的筹码完全出清,让散户接盘。但很多时候,散户只能傻傻的认为是高位洗盘,持股期待下一波行情的到来。事实上,庄股的本质与庄家的目的,就是千方百计增加其他人的持股成本。而在省广集团这个案例当中,7月8日,该股达到最高点,与6月2日股价相比,其实没涨多少,但成交量却很大,持股成本被拉高,收益预期降低,套牢盘不断增多,是典型的鱼尾行情。6月3日的涨停反包,或是一个诱多。说到诱多,除了庄家有能力控制日内涨幅画出完美K线图外,他们还会配合利好消息出货。例如最近被席位雷达跟踪的祥和实业,股价一路飙涨,月线涨幅高达52%。但9月跌幅同样惊人。值得注意的祥和实业9月1日发布的利好公告,全资子公司FoscoRailPte.Ltd。收到DelkorRailPtyLtd。关于马来西亚吉隆坡轻轨三号线项目的轨道扣件采购订单,金额为3,222,990.90美元(折合人民币21,985,310.13元,按2020年9月1日汇率:美元兑人民币=1:6.8214)。同时在9月8日,公司再次发布另一好消息,全资子公司富适扣铁路器材(浙江)有限公司于近日收到了国家知识产权局颁发的2项实用新型专利证书。虽然利好不断,但巧合的是,消息过后便是进入大幅杀跌的下行通道,庄家开始集中抛货。总结一下,庄股诱多无非是技术诱多与消息诱多,所以只要确认是庄股,并进入出货阶段,出现庄家出货痕迹,这便是危险信号,一切对该股的幻想都是幻想。(文章来源:财富动力网)原标题:上市重8股遭陆股通减仓超30% 证券时报·数据宝统计显示,上市重截至10月20日,根据香港交易所公布的陆股通持股记录,陆股通共持有2142只个股,环比上一日,减持的有695只。陆股通减持个股中,持股量环比降幅在30%以上的共有8只,环比降幅最大的是蓝盾股份,陆股通最新持有798.77万股,持股量环比降幅达56.24%;其次是赤峰黄金、鹏辉能源,位居减仓榜第二、第三位。持股量环比下降超10%的个股中,所属行业来看,主要集中在农林牧渔、计算机、化工行业。(文章来源:证券时报网)原标题:比起沪指稳守3300点 创业板次新股大涨 1、比起大盘回顾 周二两市小幅低开,早盘,白酒概念领涨,沪指绿盘震荡整理。午后,沪指翻红,注册制次新股再度拉升,盘中,汽车板块上扬,沪指红盘报收。盘面上,ESIM、啤酒板块领涨,盘中环保异动拉升,白银板块领跌。 沪指上涨0.47%,收报3328.10点;深成指上涨1.36%,收报13603.88点;创业板指上涨1.89%,收报2740.58点。 以每日额度余额口径,北上资金截至A股收盘净流出逾11.3亿元,其中,沪股通净流出21亿,深股通净流入9.8亿。 2、盘面观察 市场情绪说明:每日个股涨跌情况如图1所示,图2为涨停个股(新股除外)数量以及涨停未遂炸板股数量,反应市场强弱(弱<30≤较弱<40≤中等<50≤强<80≤很强)。 两市个股涨多于跌,其中上涨个股2805家,下跌个股1020家; 涨停股总数为34家,自然(非一字板)涨停板数量为29家,数量增加; 炸板7只,涨停封板成功率为85%,成功率一般; 跌停股总数0家,数量维持稳定;盘面上大跌个股数量稳定,盘面风险不高; 目前短期的市场情绪:热度涣散,市场环境较差,短线氛围较差。 赚钱效应说明:图3即统计题材涨幅以及昨日涨停的个股(新股、ST股除外)隔日表现,反应短线资金追涨停后的次日收益情况(很差≤-2% <2%≤较好<4%≤很好)。 上一个交易日的涨停股隔日涨跌表现比为11:6,涨多于跌,目前短线追涨环境较好; 连板股数量为3只,涨停股的连板率为17%,连板率上升;最高市场空间为3连板的奥锐特(前市场最高空间为11连板的秀强股份); 盘面领涨的题材概念为白酒、仪器仪表、酿酒行业; 盘面赚钱效应向好,从2.5%大幅上升至3.38%,短线资金追涨打板的次日总体收益情况:一般。(文章来源:财富动力网)

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摘要 【银行回调的“真相”:险胜喜欢雪佛中期趋势 零售龙头行强劲、险胜喜欢雪佛四大行预计有超额收益】国庆节后,一些前期被机构和散户力捧的好赛道纷纷步入调整,甚至不排除个别题材股大幅下跌的情况。而银行板块则走出5个交易日收涨的行情,一时风光无二。那么,站在当前时点看,本轮银行股行情的大逻辑是什么?是否具有可持续性,其中期发展趋势究竟如何?哪些个股又更值得期待呢? 国庆节后,一些前期被机构和散户力捧的好赛道纷纷步入调整,甚至不排除个别题材股大幅下跌的情况。而银行板块则走出5个交易日收涨的行情,一时风光无二。那么,站在当前时点看,本轮银行股行情的大逻辑是什么?是否具有可持续性,其中期发展趋势究竟如何?哪些个股又更值得期待呢?笔者早在6月底对银行下半年投资趋势进行预判的时候就提出:银行在第四季度存在题材推动的阶段性行情,行情的原动力在于银行需要再融资。但是,如果仅凭这一题材推动,那么行情的持续时间和能达到的空间都比较有限。随着我国经济的强劲复苏,一个更大,持续时间更长的基本面因素浮出水面。经济反转银行进入新的周期刚刚公布的中国第三季度GDP数据显示,GDP单季同比增速为4.9%,前三季度总体增速由负转正达到0.7%,我国成为全球新冠疫情中首个经济增速转正的主要经济体。其中,9月份规模以上工业增速高达6.8%,远超预期。这显示出中国经济动能充足,经济的三驾马车中,出口受到全球其它国家供应链崩溃的影响,未来两年将会成为中国经济增长的强劲引擎。这些数据预示着,中国经济在未来2-3年将会进入到一个新的上升周期。作为百业之母的银行业,其基本面和国内宏观经济的表现紧密相关,中国经济超预期复苏本身就是银行业最大的利好。伴随着经济的复苏,企业对于资金的需求更加旺盛。大家都知道,市场利率由资金的供需关系决定,在今年疫情暴发的大背景下,央行已经增加了流动性供应,但是,近期代表市场利率水平的十年期国债收益率却迭创新高,如下图所示:附图:近一年中国十年期国债收益率概览从上图可以看出,10年期国债收益率已经创出疫情以来的新高,达到了3.25%,基本和2019年11-12月份的数据相当。而当前的LPR相比去年同期却下降了超过30个基点。这也预示着,央行可能会很快打开温和加息的窗口。而即将到来的加息预示着:中国银行业经过了8年降息周期后将迎来新的加息周期。加息周期对于银行营收的增长至关重要,可能会全面扭转银行业最近几年较差的基本面,最终形成银行基本面驱动的行业反转和戴维斯双击。银行后期行情演绎不可能一路向上不过,银行业的反转目前还只是一种可能性较大的情况,最终的确认需要央行正式启动加息。另外,银行业的基本面反转需要一段时间去反复验证。所以,后期银行板块行情的演绎也不可能是一路向上的,中间必然会遇到一定的调整。目前看,今年4季度和明年1季度,行情的演绎依然是围绕再融资展开的估值修复行情。因为在加息周期未启动前,银行的净利息收入同比增速依然偏低。而且,监管机构对于银行加大核销力度的要求也会抑制多数银行的报表利润增长。多数银行的三季报和年报并不能立刻转正。所以,在估值修复和再融资实施后,银行业在明年上半年将面临阶段性回调的压力。但是,明年开始受同比基数较低的影响,中国经济的增速可能达到7%以上。市场利率上涨推动央行加息几成定局。再加上今年银行业通过大力处理存量不良,明年可以轻装上阵,行业净利润增速有望扭转过去几年的颓势。从明年下半年开始,银行业的走势将重新受到基本面的推动,展开一轮长达1-2年的戴维斯双击过程。龙头零售行,四大行中的工农建将享受最终的加息和业绩复苏红利由于在短期和中期银行业行情的演进中存在2个不同的主线:近期的是再融资推动的估值修复,中期是加息周期引发的基本面和估值面的双击。所以,在中间切换的时候可能有些股票会一直表现较好,而有些股票可能只在一个主线内表现突出。首先,在今年4季度到明年1季度,处于3季报到年报的真空期,这段时间也是经济加速复苏的阶段,3季报银行的业绩相对于中报未必会有很大的改善。所以,更多的上涨来源于预期的改变,而那些想要再融资或者强制赎回可转债的银行更愿意为了股价的上涨而配合释放利好或者做市值管理。另外,三季报应该是同业负债成本的一个低点,依赖同业负债的银行所得到的优惠达到最大值。在这一段行情中,有融资压力或者基本面表现特别突出的银行上涨动力会更强,比如业绩表现好的招商银行、宁波银行,有可转债强赎需求的光大银行,受益于同业负债成本下降的兴业银行等。当银行的融资和再融资需求告一段落后,如果涨幅较大,那么在明年上半年的时间里,银行板块也面临一些回调的压力。而下一轮行情的导火索则是加息以及其后的业绩复苏。在加息周期中,具有负债优势,特别是存款成本较低,存款占比较多的银行将会有超额收益,比如四大行中的工行、建行和农行,以及股份行中的招商银行。(文章来源:证券市场红周刊)摘要 【绩优基金经理把脉A股 你要知道这些投资关键词】记者采访了多名绩优基金经理后发现,躺赢他们对于四季度乃至明年的投资整体呈乐观态度,躺赢补短板的国产替代领域、拓空间的科技进步预期等是其关注重点。而加强深度研究,捕捉结构性行情的投资机会,仍是下一阶段投资布局的主要策略。(中国证券报) 进入四季度,绩优基金经理对后市的展望,成为市场关注的焦点。中国证券报记者采访了多名绩优基金经理后发现,他们对于四季度乃至明年的投资整体呈乐观态度,补短板的国产替代领域、拓空间的科技进步预期等是其关注重点。而加强深度研究,捕捉结构性行情的投资机会,仍是下一阶段投资布局的主要策略。新兵老将的连台戏绩优基金经理有新兵,也有老将,农银汇理基金赵诣、长城基金廖瀚博、工银瑞信基金杜洋、广发基金吴兴武、中欧基金葛兰等,成为竞技台上的明星。好业绩是如何炼成的?赵诣表示,核心在于扎实的研究和果敢的逆势布局。春节后受疫情影响,资本市场出现较大幅度调整,光伏、新能源等板块因为海外需求受重创而跌幅较大。他和同事们一起做了大量的案头研究和调研,弄清楚了几个事实:经过快速调整后,这两个行业是否已经处于估值合理的区间;海外需求是否如市场表现得那样极度悲观;如果此时左侧布局,产品和自己所需要承受的回撤压力如何。在弄清楚这些问题的答案后,当赵诣发现很多看好的个股都跌到底部区域,在市场极度悲观之时逆势加仓,这才有了后来持续亮眼的业绩。未来投资的关键词针对未来投资方向,赵诣表示,当前的发展格局下,衍生出国产替代这个重要的投资方向,尤其是当前存在短板的高端制造业、航空发动机以及半导体等行业。除此之外,科技进步带来需求的增量也是一个重要的投资方向。最近包括5G、新能源汽车的强势表现,背后逻辑都是科技进步带来的增量作用。赵诣表示,未来要继续做好扎实研究,坚持在自己擅长的领域做好投资,力争为投资者创造长期可持续的投资回报。广发高端制造基金经理郑澄然指出,四季度影响市场的两大核心因素是宏观层面的流动性以及微观层面的企业盈利。他认为,目前上述两个因素都比较平稳。从政策面来看,今年是“十三五”规划的收官之年,“十四五”规划将是市场关注的重点。综合来看,四季度市场将呈震荡趋势,但会有结构性行情,看好新能源和科技两大方向。信达澳新基金经理冯明远表示,目前对于国内需要补短板、发展空间较大的领域,相信都会有比较好的投资机会,如半导体、新能源车、光伏、军工等。但结合当前时点来看,冯明远认为,需要观察等待,市场中存在的风险还没有完全消化,需要专业的投资团队严谨分析、时刻跟踪。(文章来源:中国证券报)

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摘要 【上市险企前三季业绩稳中有增 估值迎修复】A股5家险企前三季度的保费收入同比增长5.8%,兰科鲁泽礼表明保险市场正在缓慢复苏中。据了解,兰科鲁泽礼今年上市保险公司纷纷提前了开门红的准备节奏,准备拼明年。(证券时报) A股5家险企前三季度的保费收入同比增长5.8%,表明保险市场正在缓慢复苏中。据了解,今年上市保险公司纷纷提前了开门红的准备节奏,准备拼明年。一个来自投资端的利好因素是,今年国债利率见底回升,悬在险企头顶的主要压力减轻,而近半年保险资金在权益市场上也获得了不错的收益。前9月业绩稳中有增统计数据显示,A股5家险企前三季度的保费收入同比增长5.8%,同比增速与前8月的幅度大致相当。在疫情影响下依然能达到这个增速,表明目前保险市场稳步复苏,上半年的业务缺口正在被填平。其中,国寿前月总保费同比增长9.4%,相比前8个月增速有所下滑,但是这个增速在同行中已属不易。新华保险前9个月的增速下滑至24%,但仍然领先同业。平安前9个月保费同比增长1.88%,这是在前8月增速实现转正后,再次确认的正增长,主要获益于团体新单发力,9月新单缺口持续收窄。太保前9月增长4.13%,其中9月保费缺口收窄,9月单月同比增长8.77%,令业绩出现拐点。2021保险开门红提前与往年不同的是,今年上市保险公司纷纷提前了开门红的准备节奏,拼尽全力备战明年。各家公司已较往年提前开启开门红,与去年同期相比,国寿提前了近1个月、太保提前了约2个月、平安提前了约1个月,预计新华也将在11月初开启,则新华也将较去年提前半个月。根据方正非银团队调研,国寿推出“鑫耀东方”后,持续推出更多样化、长期期缴产品,如鑫耀前程、鑫享至尊、鑫耀相伴系列开门红产品,备战充分,规模与价值并重,2021Q1业绩预期稳增。平安于10月10日推出了“金瑞人生21”,与2020年的金瑞人生相比,主打快速返还:缴费期取消了10年期、保障期从金瑞人生20的15年,变为金瑞人生21的10年或15年两种。太保在国庆期间推出开门红产品“鑫享事诚”,较去年开门红产品“至尊鑫享福”的保障期缩短3年。受益于理财产品收益率的下行,保险公司开门红产品吸引力较高,且产品之间存在交叉引流,预计非开门红产品也将加速销售进程,Q4前主要上市险企将迎来规模与价值的双升。天风证券夏昌盛团队认为,在保险公司负债端,开门红高增长的预期有望逐步兑现,催化保险股行情,预计太保、平安在开门红策略积极、低基数之下NBV将实现较快增长。十年期国债利率见底在投资端,长端利率在今年上半年见底后持续上行、权益市场继续保持向上弹性,为保险股上涨创造了条件。泰康资产总经理段国圣近日表示,从过去的历史经验来看,十年期国债利率与银行的成本之间一般至少有50个基点的利差。目前上市银行的负债成本,大概处于2%~3%之间,加上50个基点的利差,可以大致预测十年期国债底部利率应该在2.5%附近。今年疫情最严重的时候,十年期国债利率一度降到2.48%。泰康资产判断,2.5%附近将是未来几年的利率底部。天风证券表示,长端利率企稳回升,目前的市场环境为保险机构的到期资金和开门红新增资金的配置提供了很好的时间窗口。保险公司长期投资收益率预期提升,有助于保险股估值修复和估值切换。谈及风险因素,天风证券提示了三点,即代理人规模增长、开门红销售以及保障型产品的销售低于预期。今年保险资金在权益市场上取得了不错的收益。就全行业看,前7个月,股票投资为保险资金贡献了接近三成的投资收益。但是在今年剩下的几个月市场走势如何,保险机构能否锁定收益,还未可知。一位保险机构的投资总监对记者表示,四季度市场可能出现较大的波动。(文章来源:证券时报)

摘要 【顺周期龙头有望助推指数在四季度突破箱体创新高】实体经济加快复苏、上市重市场流动性宽裕、上市重汇率走强、“国六条”剑指上市公司提高质量,多重利好力挺A股,各主要指数距离年内高点仅有一步之遥。规模超百亿的“爆款基金”节后再度出现,陆港通北向资金大举回流,显示场外增量资金仍在有序进场,为市场提供源源不断的增量资金。 实体经济加快复苏、市场流动性宽裕、汇率走强、“国六条”剑指上市公司提高质量,多重利好力挺A股,各主要指数距离年内高点仅有一步之遥。规模超百亿的“爆款基金”节后再度出现,陆港通北向资金大举回流,显示场外增量资金仍在有序进场,为市场提供源源不断的增量资金。不过,近期市场也出现了不少“闪崩”个股,无论是白马股还是有“杀猪盘”被狙击的庄股,累积较大涨幅的高位股风险仍不容小觑。笔者认为,四季度上证指数突破箱体、再创新高是大概率事件,而行业龙头的估值修复有望充当这一突破进程的中流砥柱。“平均股价指数”具前瞻效应目前,A股主要指数都没有突破七月中旬的年内高点,最近三个月呈现明显的箱体走势,其中又以上证指数最为典型,在7月6日周线级别的向上跳空缺口上方形成3200-3450点的大箱体,目前正好运行到了箱体中轴附近。虽然从技术分析来说,箱体整理最终向上突破和向下突破的概率接近五五开,但笔者认为向上突破的概率较大。其中,“平均股价指数”(880003)具有较强的前瞻效应,在上周二(10月13日),这一指数率先突破9月2日的高点,创下年内新高。相比其它指数,平均股价指数反映沪深两市所有股票平均价格高低,在一定程度上代表了二级市场股票价格的波动,其率先创年内新高预示着市场内在做多动能强势不改,具有较强的示范效应。最近两年,平均股价指数多次扮演波段提前见底的“风向标”角色:一、2018年10月底平均股价指数跌至10.50元,当天对应上证指数最低2565点;2019年1月4日上证指数创新低2440点见底,而此时平均股价指数已经上涨到11.11元,比前低高出5.80%,提前上证指数两个月见底。二、2019年6月6日,平均股价指数跌至12.75元,当天对应上证指数最低2822点;8月6日上证指数破低下探至2733点,而此时平均股价指数已经上涨到13.06元,比前低高出2.43%,提前上证指数两个月见底。三、2020年1月2日,平均股价指数突破2019年4月高点创波段新高,而此时上证指数距离同期高点仍有接近10%的差距,一直到2020年7月6日才突破;同样,在2月底的V形反弹中,平均股价指数仅用10个交易日便创波段新高,而上证指数直到7月6日才突破。四、2020年3月5日,上证指数突破2月21日的高点,但同期平均股价指数从19.19元下跌到18.85元,跌幅近2%,此后上证指数再度破低,出现一轮调整。从上述统计不难看出,无论是预见底部还是率先突破,平均股价指数相对上证指数都有显著的前瞻指引作用,近期再度领先各指数创波段新高,未来也令人期待。图1:平均股价指数日线图“估值修复”推动股指突破在未来可能推动股指完成突破的关键因素,笔者认为是“估值修复”,也就是一些估值低、竞争力强、股价在今年没有明显表现甚至逆势下跌的品种,典型如被称为“三傻”的银行、保险、地产三大行业,以及钢铁、煤炭等周期性行业。这些行业普遍市值较大,炒作不易,加上行业缺乏爆发力,因此在前三季度被市场边缘化,表现萎靡。但在价值极度低估之后,随着经济基本面复苏的确认,这些行业的龙头股已经出现了明显的投资价值,市场针对此前的悲观预期展开“估值修复”,给予更乐观的估值水平推动股价上行,是可预期的。无论是上周银行股出现异动,还是已经悄然走强一段时间的煤炭股,都显示越来越多的资金认同估值修复的逻辑,逐步流入低估值行业。而这些存在估值修复预期的低估值板块,普遍市值较大,一旦轮番上攻则上证指数突破年内新高也是手到擒来的事情。近期高位股“闪崩”现象不断,也将在一定程度上助推资金“弃高就低”,流入这些具备明显投资价值的“洼地”中。这些“闪崩”的个股,大致可以分为两类,一是此前被基金等机构投资者“抱团取暖”、集中持有、中长期涨幅巨大的品种,这部分个股在高位出现“闪崩”,往往有场内机构减仓的痕迹,而这些获利出逃的资金需要寻找下一个投资对象,相对稳健安全的低估值品种有较大概率被这些资金相中;第二类则是有股价操纵嫌疑、集中出货的小盘股,在对市场人气有一定杀伤力的同时,也在一定程度上促使散户资金理性思考,选择更安全的投资品种,这同样也有利于低估值周期性行业的估值修复行情展开。“行业龙头”寻补涨动力如何寻找“估值修复”的品种?笔者认为,从“行业龙头”中寻找最合适。从通达信软件编制的行业龙头指数(880847)来看,这一汇集了A股主要行业龙头公司的指数,2015年以来迭创新高,走势远强于上证指数和沪深300,体现了经济转型期中,行业市场份额不断向龙头公司集中的趋势。因此,在行业龙头中寻找尚未充分表现的品种,构建投资组合,则不失为兼顾进攻和防守的平衡投资之道。图2:行业龙头指数月线图笔者认为,在行业龙头指数的成分股中寻找合适的投资品种,具有缩小包围圈、降低选股难度的好处。如果再从中选择市盈率低于20倍、年内涨幅小于5%的品种,不仅安全系数大幅提高,也有望担任估值修复行情的主攻。循此标准,笔者纳入观察对象的品种有:中国建筑、建发股份、工商银行、中国神华、中油资本、中国平安、上港集团、万科A、上汽集团、宝钢股份、重庆水务等。(文章来源:证券市场红周刊)3月份美股崩盘后,比起美国资本市场最奇怪的脱钩现象之一,比起是实际利率与盈亏平衡利率之间的方向性分化。然而,最近几周,这种前所未有的分化似乎终于结束了,因为自8月初以来,在通胀预期与实际收益率同步上升的背景下,美国10年期利率已从51个基点升至74个基点。正如高盛的Alessio Rizzi指出的那样,“10年期盈亏平衡利率与实际收益率之间的正相关性,并不是2020年的特征”。转折点在7个月之后到来,这是盈亏平衡利率与实际利率反向变动时间最长的时期之一。此前这种反向变动持续时间最长的一次是在全球金融危机时期,当时与现在类似,美联储承诺在经济从低迷水平好转之际保持宽松的金融环境,并锚定名义利率。风险上升的环境,比如今年3月以来的环境,通常会推高通胀预期,压低实际利率,而名义收益率基本保持不变。事实上,实际收益率下降为估值提供了强有力的支撑,同时增长预期也在改善。而且,高盛表示,“科技股和黄金等较长期权益是这一机制的主要受益者,而美元通常会受到影响。”出于这个原因,过去3个月里,实际利率与标准普尔500指数的相关性一直牢牢地保持在负值区间。当然,这种情况的另一面是不利的:如果实际收益率下降支撑了资产价格,那么不断上升的实际收益率可能会导致风险资产的下降。的确,正如Rizzi所言,“鉴于实际利率与股票之间的负相关性,许多投资者都在想,由实际利率驱动的潜在利率上升,是否会对风险资产构成压力。”针对这些担忧,Rizzi表示,最重要的是利率变化的速度。在接下来的图表中,这位高盛策略师绘制了自1998年以来标普500指数基于美国利率走势的月回报率。1998年股票和债券开始出现负相关走势。图表显示,较高的名义收益率通常反映了较好的增长和(46.05, -0.30, -0.65%)积极的股票表现。在名义收益率增长2个标准差(目前相当于上升41个基点)的情况下,标准普尔500指数的回报率相对平坦,股票/债券正相关。Rizzi警告称,“投资者应该更加关注实际利率的同等增长。”事实上,实际利率的迅速上升(目前约上升31个基点)通常对股市的影响更大。展望未来,高盛指出,有关疫苗的积极消息,再加上民主党在美国大选中胜出,可能会进一步打破收支平衡与实际利率之间的负相关性,因为两者都可能进一步走高。在这种情况下,高盛认为有可能出现“大规模转向通货再膨胀和风险交易,如果有积极的增长情绪支撑,股市或许能够消化更高的利率。”因此,即使利率大幅上升,最终也可能成为风险资产的有利环境,只要实际利率没有快速上升。但问题在于,实际利率可能会相当迅速地上升。美国债券的正偏态(positive skewness)表明,市场已经在考虑美国利率走高的可能性。关键是,一旦利率开始走高,其速度会有多快。(文章来源:智通财经)

原标题:险胜喜欢雪佛欧英同意大幅提高谈判力度避免英国“无协议脱欧” 摘要 【欧英同意大幅提高谈判力度避免英国“无协议脱欧”】欧盟—英国联合委员会19日就欧英未来关系谈判举行第四次会议,险胜喜欢雪佛会后欧盟通报双方同意大幅提高谈判力度,冀望在今年12月31日英国“脱欧”过渡期结束之时达成协议,避免英国“无协议脱欧”。(中国新闻网) 欧盟—英国联合委员会19日就欧英未来关系谈判举行第四次会议,会后欧盟通报双方同意大幅提高谈判力度,冀望在今年12月31日英国“脱欧”过渡期结束之时达成协议,避免英国“无协议脱欧”。据欧盟委员会发布的声明,当日欧盟委员会副主席谢夫乔维奇与英国内阁办公厅大臣戈夫共同主持会议。由于距离12月31日仅剩两个多月的时间,谢夫乔维奇在会上强调双方需要全力弥合分歧达成共识,推动2021年1月1日起全面执行“脱欧”协议,即届时避免英国“无协议脱欧”。声明称,实现这一目标要“超越常规”,为此双方同意“大幅增强各个层级的接触”,包括在11月中旬再度举行欧盟—英国联合委员会会议。声明特别提及引发欧盟严重关切的北爱尔兰问题。今年9月英国政府公布《内部市场法案》,表示当中的涉北爱尔兰条款如与去年10月欧英达成的“脱欧”协议相左,英国政府将以法案条款为准,欧盟随即批评这一条款将凌驾于“脱欧”协议之上,英国此举严重破坏国际法及欧英互信。为此声明呼吁英国遵守“脱欧”协议有关北爱尔兰问题的协定,确保今年12月31日正式“脱欧”后北爱尔兰留在欧盟单一市场并遵守欧盟相关法规,要求英方依照“脱欧”协议尽快就欧盟驻北爱尔兰办事机构、商品经北爱尔兰进入欧盟市场、北爱尔兰执行欧盟“禁止国家援助”条款等问题做出切实可行的安排。受北爱尔兰问题影响,9月以来欧英以经贸议题为核心的未来关系谈判陷入僵局,令市场越发担心明年1月1日英国或“无协议脱欧”。果真如此,欧英贸易将回到世贸组织框架下,重新实施边检和关税,致使贸易成本增加。(文章来源:中国新闻网)21日消息,躺赢特斯拉CEO马斯克发推称,躺赢全自动驾驶测试版将于当地时间今晚推出。在推文中,马斯克表示,这次推出将是 「极其缓慢和谨慎的」。不过,他还是没有说这些获得测试版的车辆将位于哪里,所以不清楚该公司在这些地区是否有相应的许可来进行这种自动驾驶汽车测试。此前,在特斯拉的电池日演讲中,马斯克透露了一些正在进行的全自动驾驶工作,「我们不得不对整个自动驾驶软件堆栈进行根本性的重写……我们现在给 3D 视频贴上标签,这与之前给单一的 2D 图像贴上标签有着巨大的不同。我们现在正在标记整个视频片段,所有的摄像头同步拍摄,并对其进行标记。汽车的神经网络的复杂程度和汽车的整体逻辑都得到了极大的提升。」令投资者关注的是,周三收盘后特斯拉将会发布三季报,目前市场正在高度关注公司是否会透露能否完成全年交付50万辆车的目标。根据此前公布的数据,若要完成目标特斯拉四季度需要交付18.16万辆新车,较三季度环比增加超30%。昨日,据Electrek报道,市场调查机构Cross-Sell收集的所有权和注册数据显示,特斯拉在加州注册量复苏,从第二季度的最低点约9800辆恢复到了截至9月的三个月约16200辆。但由于Model 3注册量大跌,这个数字较去年同期相比仍下跌约13%。Cross-Sell今年7月公布的报告显示,特斯拉二季度在加州的注册量为9774辆,同比减少近48%。在Cross-Sell报告中追踪的23个州,特斯拉总注册量为18702辆,减少近49%。(文章来源:富途资讯)

摘要 【欧洲市场面临冲击!兰科鲁泽礼避险情绪浓厚 黄金白银获青睐】近期欧美新冠肺炎疫情数据并不乐观,兰科鲁泽礼特别是欧洲出现了第二波疫情的迹象。机构监测数据显示,资金流入欧洲股市的速度放缓。业内人士指出,欧洲金融市场在短期内可能迎来“危险时刻”。在此背景下,美股、新兴市场等股市,黄金、白银等大宗商品,美元、日元等货币,谁能获得资金青睐?(中国证券报) 近期欧美新冠肺炎疫情数据并不乐观,特别是欧洲出现了第二波疫情的迹象。机构监测数据显示,资金流入欧洲股市的速度放缓。业内人士指出,欧洲金融市场在短期内可能迎来“危险时刻”。在此背景下,美股、新兴市场等股市,黄金、白银等大宗商品,美元、日元等货币,谁能获得资金青睐?欧洲市场面临冲击市场人士指出,10月以来,欧洲疫情反弹趋势明显,多国单日新增确诊病例数刷新疫情暴发以来最高纪录,业内人士担忧欧洲经济受到进一步打压。上周,欧洲多国宣布严格的防疫举措。法国总统马克龙宣布,从10月17日起在法兰西岛大区(大巴黎地区)和其他8个大城市实施宵禁。英国北爱尔兰出台今夏以来最严格的防疫措施,包括学校停课2周和餐馆歇业4周。此外,当前英国无协议脱欧的风险依旧较高,市场也担忧其对欧洲金融市场产生负面冲击。谁是最佳避险品种如果欧洲金融市场信心下降,资金出现外流,那么何种资产有望获得资金青睐?EPFR的最新数据显示,上周美国股票型基金由资金净流出转为净流入。市场人士指出,最近一周不排除部分资金从欧股流向美股优质标的。然而,从未来一段时期看,美股风险依然较高。FXTM富拓市场分析师陈忠汉表示,美国股市将受制于美国大选不确定性和财政刺激政策讨论陷入僵局两大因素。最近公布的经济数据表明美国经济亟待更多财政支持。新兴市场股市则可能出现分化。富兰克林股票团队高级副总裁唐纳德·胡贝尔表示,相对于其它地区,亚洲新兴经济体的经济将以更快步伐复苏。许多亚洲国家和地区在应对疫情方面更有经验,预计相关企业的营收状况将更加乐观。此外,黄金和白银等具有避险属性的资产前景向好,而美元则不被看好。花旗预计,金价将在2020年年底前创下新高,2021年均价将达到创纪录的2275美元/盎司。白银价格将在未来12个月上涨70%至40美元/盎司。高盛建议投资者卖出美元资产、增持白银资产。瑞银财富管理公司大宗商品和亚太外汇主管施德铭也表示,在美元呈结构性走弱和实际利率预期将进一步下行的大环境下,金价年内有望再度挑战2000美元/盎司。(文章来源:中国证券报)周二美股收盘后,上市重「阅后即焚」通信应用Snapchat母公司Snap发布了2020财年第三季度财报。财报显示:上市重营收为6.79亿美元,与去年同期的4.462亿美元相比增长52%,市场预期为5.5亿美元;净亏损为1.999亿美元,与去年同期的净亏损2.27亿美元相比收窄12%,预期为亏损2.66亿美元;经调整EPS 1美分,市场预期亏损5.1美分;日活用户2.49亿,同比增长18%,市场预期为2.446亿;运营现金流同比增长28%,达到5500万美元;与前一年相比,2020年第三季度的自由现金流增加了1500万美元,达到(7000万美元)。盘后,snap股价大幅上涨23%。此外,由于卫生事件带来的不确定性,公司没有给出四季度盈利指引。但snap表示,「尽管宏观运营环境仍存在不确定性,我们为与广告合作伙伴所建立的业务的潜在发展势头感到高兴,我们对业务的长期前景保持高度乐观。此外,我们对在Snapchatter社区中观察到的增长趋势感到满意,并相信该势头将持续到第四季度,第四季度日活用户将约为2.57亿,这意味着同比增长约为18%。」此前Snap获得杰富瑞分析师Brent Thill上调目标价至33美元,并维持对该股的「买入」评级,而目前Snap的盘后交易价格已经超过35美元。(文章来源:富途资讯)

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